Наилучший обзор фундаментальных факторов на фьючерсных рынках содержится в работе Тьюлеса и Джонса «Фьючерсная игра» (The Futures Game by Teweles and Jones). Этот классический труд переиздается примерно каждые десять лет (найдите самое свежее издание). Там есть главы, посвященные фундаментальному анализу каждого фьючерсного рынка. Чем бы вы ни торговали — соевыми бобами или серебром, — там вы найдете информацию об основных факторах, определяющих динамику вашего рынка.
Технический анализ
Финансовые рынки работают по двухпартийной системе — партия быков противостоит партии медведей. Быки толкают цены вверх, медведи — вниз, и обе группы оставляют на графиках свои следы. Технические аналитики изучают графики, чтобы обнаружить, когда одна группа начинает брать верх над другой. Они ищут повторяющиеся ценовые модели, стараясь распознать восходящие или нисходящие тренды и сигналы к покупке или продаже.
Роль технического анализа на американских рынках неоднократно менялась. Он был в почете в начале двадцатого века, с подачи Чарльза Доу (Charles Dow), основателя газеты Wall Street Journal и создателя индексов Доу-Джонса. Ряд выдающихся аналитиков, таких как Роджер Бэбсон (Roger Babson), предсказали и распознали биржевой пик 1929 года. С началом Великой депрессии технический анализ впал в немилость, и целую четверть века корпоративным аналитикам приходилось прятать свои графики от посторонних глаз, чтобы не лишиться работы. С конца 1980-х годов технический анализ вновь стал чрезвычайно популярен. Благодаря доступности персональных компьютеров трейдеры начали широко применять программы для технического анализа.
В последнее время ориентация рынка акций становится все более краткосрочной. Канули в Лету времена, когда «надежные акции» покупали надолго, год за годом получая дивиденды. Темпы экономических перемен нарастают, и цены акций движутся все быстрее. Возникают новые отрасли, старые приходят в упадок, и многие акции движутся быстрее, чем фьючерсы. Технический анализ хорошо приспособлен для отслеживания этих стремительных изменений.
Есть два типа технического анализа: классический и компьютерный. Классический анализ основан на рассмотрении графиков, и его инструменты — только карандаш и линейка. Классические аналитики ищут восходящие и нисходящие тренды, зоны поддержки и сопротивления, а также повторяющиеся модели, такие как «голова и плечи» и треугольники. Освоить такой анализ несложно, но его главным недостатком является субъективность. Когда аналитик классического толка настроен по-бычьему, его линейка имеет свойство сдвигаться чуть выше, если же у него медвежий настрой, линейка ползет вниз.
Современный технический анализ применяет вычисляемые компьютером индикаторы, которые дают гораздо более объективные сигналы. Два основных типа индикаторов — это индикаторы тренда и осцилляторы. Индикаторы тренда, например, скользящие средние, система направленного движения и MACD (схождение/расхождение скользящих средних), помогают выявить тренды. Осцилляторы — в частности, стохастический, индекс силы (force index) и индекс относительной силы (relative strength index, RSI) — помогают определить развороты трендов. Очень важно выбрать несколько индикаторов из каждой группы, настроить их параметры, а потом их не изменять. Новички часто насилуют компьютеры, подгоняя индикаторы так, чтобы те показывали им то, что они хотят видеть.
Главный инструмент технического анализа — не карандаш и не компьютер, а мозг — орган, который аналитикам положено иметь между ушами. Тем не менее среди аналитиков с одинаковым уровнем квалификации преимущество имеет тот, кто пользуется компьютером.
Технический анализ — отчасти наука, отчасти искусство. Он и объективен, и субъективен. Он использует объективные компьютерные методы, чтобы отслеживать психологию толпы, которая никогда не бывает вполне объективной. Технический анализ напоминает опрос общественного мнения. Социологи, работающие в этой области, используют научные методы, но при этом им необходимо психологическое чутье, чтобы грамотно сформулировать вопросы и подобрать методику опроса мнений. Графики цен на наших экранах отражают поведение толпы. Технический анализ — это прикладная социальная психология, анализ поведения масс с целью извлечения прибыли.
Многие новички, перегруженные объемом рыночных данных, попадают в ловушку автоматических торговых систем. Их продавцы утверждают, что подобрали лучшие технические методы, протестировали и составили из них систему, дающую высокие шансы на успех. Всякий раз, когда какой-нибудь новичок с энтузиазмом рассказывает мне о своих планах приобрести автоматическую систему, я сперва интересуюсь его специальностью, а затем спрашиваю, что было бы, если бы я попробовал конкурировать с ним, купив систему автоматического принятия решений в его области. Людям хочется верить в чудо, а если это чудо к тому же избавит их от необходимости думать, они с радостью выложат за него деньги.
Успех в трейдинге стоит на трех «китах»: это психология, метод и финансы. Даже самый глубокий технический анализ — лишь одна треть успеха. Как вы увидите в последующих главах, нужны еще здравые психологические правила и метод управления капиталом.
ЧТО ЕЩЕ ПОЧИТАТЬ? Эдвардс и Маги, «Технический анализ трендов на рынке акций» (Technical Analysis of Stock Trends by Edwards and Magee). Книга написана в первой половине двадцатого века и считается лучшим учебником по классическим графикам. Можно взять любое издание после 1955 года, когда книга последний раз вышла с существенной переработкой. «Технический анализ финансовых рынков» Джона Мэрфи (Technical Analysis of Financial Markets by John Murphy) — самый исчерпывающий обзор как современного, так и классического анализа. Моя первая книга «Как играть и выигрывать на бирже» включает большие разделы, посвященные классическому и современному техническому анализу.
Когда покупать и продавать?
Секрет биржевой игры в том, что секрета нет. Нет магического заклинания, которое откроет вам верную дорогу к прибыли. Начинающие ищут хитроумные «штучки», а пройдохи их продают. На самом деле игра на бирже — это много труда плюс немного призвания. Она не отличается от любого другого вида человеческой деятельности. Кем бы вы ни были — хирургом, преподавателем алгебры или летчиком, — везде необходимо все то же: знание правил, дисциплина, усердие и, конечно, крупица таланта.
Серьезный трейдер следит за фундаментальными индикаторами, которые указывают на основные движущие силы экономики. Анализируя рынки, он главным образом занимается техническим анализом, выявляя тренды и развороты. Далее в этой книге мы рассмотрим важнейшие методы технического анализа и составим план биржевой игры.
