Институциональные инвесторы – это портфельные инвесторы, т. е. они формируют свой портфель ценных бумаг с целью получения дохода. К ним относятся коммерческие банки, инвестиционные компании, инвестиционные фонды, страховые компании, пенсионные фонды.
Частные инвесторы – это индивидуальные инвесторы.
Профессиональные участники рынка ценных бумаг – юридические лица или граждане, зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг. К ним относятся брокеры, дилеры, управляющие, клиринговые организации, депозитарии, регистраторы, организаторы торговли, коммерческие банки.
Фондовые посредники – торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг. Брокер – посредник, который за определенные комиссионные совершает сделки для клиента.
Дилер – юридическое лицо, которое самостоятельно за свой счет осуществляет операции на рынке ценных бумаг и публично объявляет свои цены. Как правило, дилер имеет и брокерскую лицензию.
Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг – организации, выполняющие все остальные функции, кроме купли-продажи. К этим организациям относятся организаторы рынка (фондовые биржи); депозитарии, регистраторы, расчетные центры (расчетные палаты, клиринговые центры); информационные органы, государственные органы регулирования и контроля рынка ценных бумаг.
Инфраструктура фондового рынка схематично представлена на рис. 5.
Рис. 5. Инфраструктура фондового рынка
1 – депонирование ценных бумаг; 2 – приказы, поручения; 3 – заявки; 4 – информация; 5 – сделки; 6 – денежные средства; 7 – отчеты
Фондовая биржа – торговая система, обеспечивающая совершение сделок с ценными бумагами. Является организатором торговли на рынке ценных бумаг, который не совмещает эту деятельность с другими видами деятельности, кроме депозитарной и деятельности по определению взаимных обязательств (клиринговой). Фондовая биржа – некоммерческая организация. Торговля осуществляется только между членами фондовой биржи. Все остальные могут совершать операции только через членов биржи. Фондовыми биржами признаются фондовые отделы товарных и валютных бирж. Членами фондовой биржи могут быть любые профессиональные участники рынка ценных бумаг, государственные исполнительные органы, коммерческие банки – юридические лица. Порядок вступления в члены биржи и численность членов устанавливает сама фондовая биржа.
Функции фондовой биржи:
• купля-продажа ценных бумаг;
• выявление равновесной биржевой цены;
• аккумуляция временно свободных денежных средств;
• обеспечение арбитража (механизма разрешения споров);
• обеспечение гласности и открытости биржевых торгов, доступности информации;
• обеспечение гарантий исполнения биржевых сделок;
• контроль качества ценных бумаг;
• посредничество в расчетах;
• разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли.
Лидерами среди организаторов фондового рынка являются Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) и Российская торговая система (РТС).
Для торговли на фондовой бирже ценные бумаги должны быть предварительно положены на хранение (задепонированы) в депозитарии – специализированном хранилище, гарантирующем наличие ценных бумаг у продавцов на момент сделки. Все операции оформляются через депозитарий, т. к. ценные бумаги бездокументарны.
Депозитарная деятельность – оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг или учету и переходу прав на ценные бумаги.
Депозитарий передает сведения регистратору, который хранит все сведения о владельцах. Права собственности на ценные бумаги учитываются в реестрах. Регистраторы (реестродержатели) – это компании, которые ведут эти реестры (регистрируют владельцев). Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг – сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Лица, осуществляющие деятельность по ведению и хранению реестра – это регистраторы или держатели реестра. Ими могут быть только юридические лица. Держателем реестра может быть эмитент или профессиональный участник рынка ценных бумаг по поручению эмитента.
Расчетно-кассовые центры хранят денежные средства. За правильностью расчетов между РКЦ и депозитариями осуществляется контроль со стороны клиринговой комиссии. Клиринговая деятельность – деятельность по определению взаимных обязательств и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.
Деятельность по управлению ценными бумагами осуществляется юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему в управление и принадлежащими третьему лицу денежными средствами и ценными бумагами.
Федеральная служба по финансовым рынкам – главный государственный контролирующий орган на рынке ценных бумаг. Выдает лицензии профессиональным участникам рынка ценных бумаг (биржам, брокерам, депозитариям, регистраторам).
12.3. Классификация рынков ценных бумаг
Рынки ценных бумаг можно классифицировать по разным критериям:
• по стадиям процесса реализации ценных бумаг различают первичный и вторичный рынки;
• по правилам торговли ценными бумагами – организованный и неорганизованный;
• по способу организации торговли ценными бумагами – биржевой и внебиржевой;
• по степени автоматизации процесса торговли – традиционный и компьютеризированный;
• по эмитентам – рынок государственных и муниципальных, корпоративных, банковских ценных бумаг;
• по времени исполнения сделок с ценными бумагами – кассовый и срочный.
Первичный рынок ценных бумаг – приобретение ценных бумаг их первыми владельцами. Эмиссия ценных бумаг – установленная законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг.
Размещение ценных бумаг – отчуждение ценных бумаг их первым владельцам эмитентом или андеррайтером. В России используют два способа размещения ценных бумаг:
1) открытое размещение (публичное) – размещение ценных бумаг среди неограниченного заранее круга лиц;
2) закрытое размещение (частное) – размещение ценных бумаг среди заранее известного круга лиц.
Ценные бумаги подлежат обязательной регистрации, которая осуществляется Министерством финансов РФ и республик в составе РФ, краевыми, областными, городскими финансовыми отделами, Центральным банком РФ.
