по согласованному двумя сторонами курсу на определенную дату.
Существует три основные разновидности таких операций:
– операции типа спот, где датой поставки является второй рабочий день после даты заключения сделки;
– форвардные операции, где срок поставки может составлять от нескольких дней до нескольких лет;
– валютные фьючерсы и опционы, где срок поставки определен биржей в соответствии с биржевыми правилами.
Торговля валютой сосредоточена в основном на двух основных площадках:
– FOREX- межбанковский валютный рынок;
– СМЕ (IMM) & GLOBEX- во время работы биржи торговля срочными контрактами производится на подразделениях СМЕ – IMM, во внебиржевое время – на GLOBEX.
FOREX является круглосуточным валютным рынком, не прекращающим свою деятельность даже в выходные дни. Активная торговля начинается с началом открытия финансовых рынков в Японии. Далее вступают в торговлю европейские валютные дилеры. Заканчивают работу валютные дилеры из США.
Рынок текущих конверсионных операций типа спот дает возможность контрагентам совершать конвертацию одной валюты в другую для оплаты реальных сделок, связанных с движением товаров и капиталов между разными странами. Датой валютирования при этом является второй рабочий день со дня заключения сделки.
Форвардные операции – это сделки по обмену одной валюты на другую по согласованному курсу, у которых дата исполнения контракта отложена на определенный срок.
Форварды бывают двух типов:
– аутрайт (outright) – единичная сделка с датой исполнения контракта больше двух дней;
– своп (swap) - комбинация двух противоположных сделок с разными датами исполнения контракта.
Форварды в основном используются крупными внешнеторговыми фирмами для хеджирования валютных рисков.
Более подробно валютный рынок рассмотрен в предыдущих лекциях финансового управляющего.
В заключение хотелось бы отметить некоторые моменты работы на различных сегментах финансовых рынков, прежде всего имеющие особое значение для российского инвестора.
На мой взгляд, нет существенной разницы в торговле на различных сегментах финансового рынка. Для долгосрочных позиций используют в большей степени фундаментальные факторы, для проведения краткосрочных спекулятивных сделок – технический анализ. Одним из самых сложных рынков, особенно для начинающих спекулянтов, является рынок FOREX. Далее идут товарные фьючерсы. Наиболее оптимальный сегмент финансового рынка как для проведения спекулятивных, так и инвестиционных сделок – фондовый. Если спекулянт не очень хорошо работает на российском фондовом рынке, то на других рынках его результат тем более будет гораздо хуже.
Самый оптимальный вариант проведения спекулятивных сделок – это использование, как можно, большего количества различных инструментов торговли. Как говорилось ранее, на рынке определенного инструмента торговли в течение одного года относительно «безопасных» моментов с наилучшем соотношением риск / прибыль бывает не так много (от 2-3 до 10 в зависимости от выбранной стратегии). Если ваше количество инструментов торговли ограниченно, то вы вынуждены входить в рынок в тех случаях, когда, вероятно, лучше было бы и подождать. Если количество инструментов торговли значительно, то и число возможных благоприятных моментов для вхождения в рынок резко возрастает. Если у трейдера есть возможность в течение нескольких часов переводить финансовые ресурсы с одного счета на другой, а также проводить торговые операции на различных сегментах финансового рынка (фондовый рынок, товарный, валютный), то можно довольно уверенно сказать, что при наличии средних способностей трейдера торговый счет будет возрастать.
Хотелось бы напомнить, что в долгосрочном плане гораздо выгоднее быть инвестором.
1. Нейман Э.Л. Трейдер-инвестор. – Киев: ВИАРА-Р, 2000.
2. Энджел Л., Бой Б. Как покупать акции / пер. с англ. – М: ПАИМС, 1992.
ИЗ ИСТОРИИ РОССИЙСКОГО ФОНДОВОГО РЫНКА («Время сохранять». 2008. № 4)
Общий взгляд на динамику курса евро к доллару США с точки зрения технического анализа
В последнее время в российских и зарубежных СМИ наблюдается всплеск публикаций относительно перспектив курса евро к доллару США. Мнения разные, и это нормально. Основной причиной, по которой мы рассматриваем этот вопрос, является отсутствие в публикуемых материалах основных аргументов, которые способствуют выработке той или иной точки зрения автора. А если факторы, влияющие на динамику курса валюты, и приведены, то они редко имеют отношение к обсуждаемой проблеме – причинно-следственная связь либо нелогично выстроена, либо отсутствует полностью. Одним словом, полное дилетантство. Далее я постараюсь, используя инструменты технического анализа, сделать приблизительный прогноз относительно последующего движения курса евро к доллару США.
Прежде чем перейти к анализу графика, необходимо сказать несколько слов о методике технического анализа. Подробно мы рассматривали данный вопрос в одной из лекций. Основное в техническом анализе – найти, увидеть элементы исследуемого графика инструмента торговли, позволяющие в той или иной мере угадать последующие действия основных участников всего процесса. Именно угадать, не более того. Из этого вытекает важный момент – результаты технического анализа являются сугубо авторским продуктом, который не обязательно должен совпадать с мнением других участников данного анализа. Между тем независимо от подхода специалиста к анализируемым инструментам торговли общие правила и используемые инструменты должны быть общепринятыми. Другими словами, если автор предполагает, что существует устойчивый тренд, то он должен обосновать это, используя базовые правила.
Наш анализ будет разбит на несколько этапов, каждый из которых будет заканчиваться предварительным выводом. В заключение все выводы будут суммироваться и формировать окончательную позицию по данному вопросу. Одна из причин такого подхода заключается в том, что исследуемый инструмент торговли (график изменения курса евро к доллару) имеет различные периоды существования. Вот о чем идет речь. Официально график курса евро к доллару начинается с 1999 г. Его знают 99% процентов специалистов. Но существует еще один график курса евро к доллару, который берет свое начало с 1971 г. Я не могу досконально точно ответить на вопрос, как и кто его рассчитывал, знаю одно – данные просчитывались через экю. Он мне попался в 2000 г., с тех пор я им и пользуюсь. Именно благодаря этому графику я угадал в 2000 г. основной разворот курса евро к доллару с погрешностью в 1%.
Этап 1. Годовые данные
Последняя дата на графике – 23 марта 2008 г. Что мы видим? Просматривается ли наличие тренда? С вероятностью более 50% можно отметить, что наличие повышательного тренда имеет место. Более точный ответ на данный вопрос можно будет дать в случае подтверждения его третьей точкой. Отчетливо прослеживается некоторый повышательный коридор, который подтвержден в большей степени верхней границей. Также налицо горизонтальные коридоры. Их несколько. Наиболее ярко выраженный – 0,62-1,12. Менее выраженный лежит в пределах значений 1,12-1,36. Интересный уровень – 0,89-1,36. Следует иметь в виду, что когда я говорю о коридорах, то дополнительно выявляю уровни, на основании которых будет сделан прогноз дальнейшего движения курса
