Что это означает? Только одно: Amazon переживает равномерную, интенсивную, стабильную деградацию бизнеса! Последний график вообще чудовищный по смыслу: чистая прибыль почти в 1 миллиард 100 миллионов долларов, полученная в июне 2010 года и стабильно выдерживаемая до конца года, затем начала сокращаться, да такими темпами, что за один год превратилась вообще в убыток!
Что же это такое? Что творится с самым надежным, самым успешным и самым образцово-показательным ритейлером планеты?
У Amazon очень непростая судьба. Компания выводила свои бизнес в прибыль мучительно и долго, пользуясь, при этом, уникальной лояльностью и кредитом доверия со стороны инвесторов. Amazon не демонстрировал прибыли чуть ли не целое десятилетие, а ее акции росли и росли, росли и росли, росли и росли, игнорируя все доткомовские пузыри и прочие ипотечные потрясения!
Дошло до того, что биржевая публика вообще свыклась с мыслью, что Amazon в принципе не может доходной компанией! Amazon — это символ коммерции цифрового века и в качестве такового мы просто обязаны его всячески поддерживать и приободрять. В этом контексте шикарно смотрится комментарий, который оставил на портале Zero Hedge один из читателей в ветке обсуждения квартального отчета ритейлера: «На самом деле это же РОСКОШНЫЕ цифры! Существует уже традиция, по которой, чем сильнее сокращаются доходы компании, тем выше взбираются ее акции. Судя по последним звездным показателям, можно не сомневаться что планка в 400 долларов за акцию будет взята AMZN уже в ближайшем будущем! Я даже скрестил пальцы: если получится выдать во втором квартале цифры еще хуже, откроются перспективы для 1000 долларов за акцию. Безос вызывает у меня полное доверие».
Шутки шутками, но вы посмотрите, что делается:
Через день после обнародования квартального отчета акции AMZN буквально выстрелили в небеса гигантским гэпом на открытии в среду 30 января! Я готов спорить на что угодно, что максимум через неделю акция полностью восстановится и продолжит свое упрямое восхождение:
Это график AMZN за последний год: рост со 180 до 280 долларов! Теперь поднимите глаза на две картинки выше (график чистой прибыли за последние 12 месяцев) — прибыль равномерно весь год падала, а капитализации компании с зеркальной равномерностью росла!
Так что же это: паноптикум или некая хитрая реальность, ускользающая от нашего сознания? Читатели, знакомые со стилистикой «Голубятен», знают, что у меня в рукаве всегда припасен ответ, какой бы парадоксальной не была его логика. Что ж, не буду разочаровывать завсегдатаев клуба Старого Голубятника, однако спешу предупредить: градус моей собственной веры в предлагаемую гипотезу сильно не дотягивает даже до портвейна (не говоря уж о водке или роме :).
Итак, мне кажется, что статистика, продемонстрированная Amazon.com в квартальном отчете, универсальна и выходит за рамки частных процессов в конкретной компании. Мне кажется, что мы сегодня стали свидетелями никакого не революционного перехода к цифровым товарам, а тотального пресыщения рынка!
Онлайн-коммерция достигла какого-то важного предела, за которым открывается новая и совершенно неизведанная парадигма. Рынок бесконечно устал и насытился. Это вовсе не означает, что продажи сходят на нет или, там, прекращаются. Боже упаси! Продавали и будут продавать, причем всё больше и больше. ОДНАКО!
Однако с былой динамикой развития бизнеса, похоже, можно попрощаться. Можно хоть до бесконечности увеличивать ассортимент, прибавляя по миллиону новых позиций ежемесячно — прибыль при этом будет только сокращаться. И дело не в десятках тысяч новых наемных сотрудников и не в снижении КПД их работы. Дело в тотальном пресыщении рынка.
Если я прав, то какой можно сделать вывод? Только один: новая парадигма цифрового пресыщения приведет к тому, что ВСЕ IT-компании будут и впредь демонстрировать всё большее сокращение прибыли. А значит, рано или поздно, произойдет слом эйфорической парадигмы на фондовом рынке. Той самой, которая вынесла акции Apple до совершенно невменяемого уровня в 700 долларов за акцию. Той самой, что продолжает и сегодня оценивать акции компании, демонстрирующей жутчайшую динамику сокращения прибыли — Amazon.com — на уровне 260 долларов за акцию!
Знаете, какой сегодня коэффициент Trailing P/E у Амазона (= отношение рыночной цены акции к доходу по ней за последний завершившийся год в расчете на одну акцию)? 3272!!! То есть цена акции AMZN в 3272 раза превышает ее доходы!!!
Шахматист Безос вызывает у меня полное доверие!
Простите, но это не экономика и не финансовый рынок, а вакханалия. Впрочем, я могу и ошибаться :)
К оглавлению
Голубятня: От An die Freude к Kindertotenlieder
Сергей Голубицкий
Опубликовано 01 февраля 2013 года
В начале января я опубликовал в Национальной деловой сети пост ("Выпадение из мифоканона"), посвященный рождению в Отечестве четко выраженной социальной прослойки (условно определил ее представителей как «новых граждан»), которая откровенно тяготится традиционным для нашего эгрегора духом коммунальности.
Прослойка эта настолько далеко отошла от ценностей, приоритетов и кодекса поведения, принятых в родных пенатах, что уже не в состоянии адекватно реагировать не только на проявления повседневного ритуала, но и на государственную символику — вполне себе респектабельную и рациональную (вроде предоставления гражданства Депардье, полета стерхов, антисиротского закона и проч.). Посему «новые граждане» в России не живут, а мучаются.
Вся трагичность сложившейся ситуации с отпадением части нации заключена в том, что «новым гражданам» некуда податься (кроме как замкнуться в самих себя, но это уже другая история). Ведь у коммунальности только две альтернативы: индивидуализм Западного толка и тоталитаризм Азиатского, который для «новых граждан» еще страшнее, чем коммунальность.
Что касается западного индивидуализма, то, опять же, к великому сожалению «новых граждан», поезд ушел, причем давно и далеко. Позволю маленькую самоцитату: "Взгляните на западное искусство, начиная с начала ХХ века: перед нами невыносимая картина боли и страдания от тупика индивидуализма. Западная цивилизация давно изжила в себе коммунальность, успев при этом и испить до самого дна и чашу индивидуализма. Радость самоутверждения Эго и его приоритетов уже лет как 300 назад сменилась ужасом метафизического одиночества, а в начале ХХ века вообще обрела выраженную форму патологии и психиатрической травмы. На одном полюсе этой шизофрении находятся заигрывания Запада с революциями. На другом — морок «объективизма» Алисы Розенбаум (ака Айн Рэнд)"
Куда ушел Запад, я продемонстрировал в другом январском посте — "Трансперсональный путь", оставив, впрочем, за кадром перспективы отечественных «новых граждан» в плане интеграции именно в этот — трансперсональный — тренд. Я непременно вернусь к этой теме, поскольку наш общий ген коммунальности хотя бы в теории обещает сильно облегчить преодоление именно индивидуализма нашими продвинутыми соотечественниками.
Как бы там ни было, но трансперсонализм — это вопрос для нас очень далекого будущего (да и для Запада — тоже), а пока что родные «новые граждане» обречены на телепание в гнилостном болоте индивидуализма.
Культур-повидло сегодня помимо введения в тему для читателей «Голубятен» (не вижу ни малейшего основания для интеллектуальной дискриминации родных и любимых гоблинов в отношении к каким-то там предпринимателям :), я хотел посвятить еще и удивительному эмоциональному открытию, которое по счастливой случайности удалось сделать буквально днями.
В «открытии» моем нет никакой эвристики — всё это давно и хорошо известные истины. Прекрасна лишь спонтанность и красочность самого сопоставления.
Открытие мое связано с классической музыкой. Непосредственным импульсом послужило прослушивание одну за другой двух симфоний: Первой Бетховена и Пятой Малера. И то и другое я слушал в своей жизни несчетное число раз, а Малера — так вообще в исполнении оркестров всех когда-либо бравшихся за его творчество дирижеров. Новой была лишь последовательность аудирования. Она-то и породило «открытие».
Если коротко, то сложно представить себе большую пропасть, чем та, что существует между Бетховеном и Малером в плане мироощущения и передачи эмоций. Обе музыкальных картины прекрасны, но, боже, как же они далеки друг от друга! Слово удаленные на тысячи световых лет планеты. У Бетховена радость, переживание, негодование, волнение, порывы души — всё до последней капли заключено во внешнем мире! Это не коммунальность (в русском смысле слова), а чистая социальность. У Бетховена нет личности вообще и в принципе. Нет никакого "Я", есть лишь бурное переживание интеграции этого "Я" в историю. В общество, в государственность, политику, масонскую ложу, на худой конец. Герой Бетховена — чистейшей воды homo socialis.
