Мечты, мечты, где ваша сладость? Это я о чём? О ком? Да всё о Том же.
Владимир Винников
31 октября 2013 0
Соединенные Штаты порадовали компромиссом между Обамой и Конгрессом. Мир снова стал привычным и узнаваемым. Шатдаун преодолен, дефолт отложен, Федеральный резерв в рамках третьего этапа программы количественного смягчения (QE3) продолжает ежемесячно скупать на 85 млрд. долл. государственные ценные бумаги, во-первых, гарантированно поддерживая их рыночную стоимость, а во-вторых - финансируя все расходы Белого дома. Затем эти бумаги используются по всему миру в межбанковских сделках репо (покупки/продажи ценных бумаг с обязательством совершения обратной сделки через определенный срок по заранее определенной цене) и как их объект, и, что чаще, как залог для обеспечения. Таким образом, к американским ценным бумагам через механизмы репо оказываются привязаны практически все финансовые инструменты современного мира, общий объем которых (денежный агрегат LW) по итогам 2012 года достигает уже отметки в 1370 трлн. долл. - при том, что оценки мирового валового продукта (МВП) колеблются в пределах 83-85 трлн. долл. (по паритету покупательной способности). То есть LW было в 16 раз больше МВП, а за девять месяцев текущего года оно, несомненно, еще выросло.
Если обратиться к недавней истории, то в 1994 г. МВП составлял, согласно оценкам известного британского экономиста А. Мэддисона, всего 11 трлн. долл., а LW - около 70 трлн. долл., всего в 6 раз больше. В 2005 г. МВП достиг примерно 30 трлн. долл., а совокупная долларовая масса - уже 450 трлн. долл. Т.е. только за период 1994-2005 гг. на каждый доллар стоимости реально произведенного товара или услуг было напечатано 19 долларов. По итогам 2007 г. Банк международных расчетов (BIS) давал соответственно 32 трлн. долл. МВП и 530 трлн. долл. LW.
Потом, в августе 2008 года, начался глобальный финансовый кризис, вызванный "схлопыванием" пузырей ипотечного кредитования и практически тотальной экономической рецессией, избежать которой удалось только некоторым странам с преобладанием реального сектора экономики - в первую очередь, Китаю.
Тогда коэффициент отношения LW/МВП оказался более чем 18-кратным. Из ситуации тогда вышли экстренной накачкой денежной массы - примерно 32 трлн. долл. по всему миру, больше половины из которых пришлось на США. Эта мера привела к резкому повышению цен на реальные активы, товары и услуги. Кроме того, многие долговые обязательства в 2008-2009 годах оказались аннулированы. В результате, с учетом эффекта мультипликации, наблюдалось номинальное сокращение агрегата LW и, соответственно, - снижение указанного выше коэффициента.
Теперь он снова растёт, и снова приближается к "роковой" отметке в 18 раз - но уже в ином, примерно втрое превышающем ситуацию 2008-2009 годов масштабе.
Создается впечатление, что мировая экономика ударилась о какую-то невидимую, но непреодолимую преграду, чуть-чуть отдышалась, отошла подальше, разбежалась еще сильнее - и новое столкновение неминуемо. Скорее всего, результат данного столкновения окажется еще более плачевным, чем это было пять с лишним лет назад.
Потому что вечно жить в долг у собственного будущего, "монетизируя" еще недобытую нефть, непостроенные дома, несобранные автомобили и так далее, вплоть до несостоявшихся природных катастроф и прочих страховых случаев, - можно лишь до определенного предела, "горизонта событий". Который даже теоретически не может быть больше 20-25 лет, а в современных условиях на практике оказывается равным примерно 18 годам. Что и показала "первая волна" глобального кризиса 2008-2009 гг., когда соотношение LW/МВП достигло "роковой" отметки в 18 раз.
При этом не стоит думать, что в ходе кризиса каждый доллар или рубль нынешних активов потеряет примерно 94-95% своей номинальной стоимости. "Средняя температура по больнице" - да, окажется примерно такой. Чубайс ведь тоже не врал, когда говорил, что каждый ваучер по стоимости равен примерно двум автомобилям "Волга". Только кому-то за ваучеры досталось по бутылке водки, а кому-то - нефтяные и металлургические компании стоимостью в миллиарды долларов.
Та же самая операция будет прокручена (и уже прокручивается) во всемирном масштабе. Конечно, она требует больше времени и сил, чем "рыночные реформы" российского образца, но ведь и ставки здесь неизмеримо больше. То есть мы будем иметь дело не с "нормальным" распределением Гаусса, как таковым, а с таким неравномерным и "несправедливым" распределением, когда кто-то (ничтожное меньшинство) на каждый свой доллар получит очень много реальных активов, кто-то - просто "оправдает" номинальную стоимость, но подавляющее большинство держателей так называемых "денег" - не получит вообще НИЧЕГО!
Поэтому "рецепт" будущих успехов для России сегодня очень прост: не продавать ничего из имеющихся у нас реальных активов ни за какие деньги, а тем более - за доллары. И тогда за наше процветание заплатят другие. В противном случае уже нам придётся платить за чужое процветание. Что мы, собственно, и делали, и продолжаем делать на протяжении последней четверти века.
Не пора ли уже перестать наступать на эти либерально-монетаристские грабли?!
Евгений Савченко
31 октября 2013 0
Политика Экономика
Макроэкономическая политика России: проблемы и решения
Экономика России в очередной раз переживает сложные времена. Экономический рост практически остановился.
На многочисленных форумах предлагаются в основном одни и те же рецепты экономического роста: улучшение инвестиционного климата, поддержка инноваций, уменьшение роли государства в экономике, интеграция на постсоветском пространстве, развитие инфраструктурных проектов и так далее. Всё это правильно, но совершенно отсутствует при этом глубокий экономический анализ относительно роли фундаментальных макроэкономических факторов, приведших экономику России в состояние ступора.
Сейчас в России сложился классический, сырьевой (неоколониальный) тип экономики, основными характерными чертами которого являются:
- растущий экспорт сырьевых товаров: нефть, газ, металлы, железорудное сырье, уголь, лес, зерно, рыба;
- потеря конкурентоспособности национальной экономики;
- доминирование на потребительском рынке импортных товаров и услуг;
- нарушение баланса интересов и рост противоречий между национальными товаропроизводителями и национальными потребителями. Доминирование при этом интересов потребителей.
Относительная экономическая стабильность последних лет объясняется исключительно благоприятной экономической конъюнктурой на экспортные товары и сырьё.
Вступление в ВТО юридически закрепляет сырьевой экономический статус-кво страны в глобальной экономике.
Таким образом, состояние национальной экономики России в большой степени определяется действием внешних факторов. В этих условиях малейшие внешние изменения в экономике, в каком бы регионе мира они не происходили, всегда будут отражаться не только на экономической, но и, естественно, на социальной и внутриполитической ситуации в России.
Есть ли у нашей страны шанс стать более или менее независимым экономическим, а значит и политическим игроком в мире в сложившейся макроэкономической ситуации? Да, есть, но прежде чем говорить об этом, необходимо разобраться в истинных причинах потери конкурентоспособности отечественной экономики и точнее установить диагноз нынешнего экономического состояния России.
А для начала нужно внимательно изучить причины экономического роста в нулевые годы. После дефолта 1998 года ежегодный реальный рост ВВП вплоть до 2009 года достигал 6-8%. Многие экономисты связывают это с повышением мировых цен на углеводородное топливо. Это верно, но лишь отчасти. Главным же условием, на мой взгляд, обеспечивавшим рост экономики в нулевые годы, является обвальная девальвация рубля, последовавшая в результате дефолта в 1998 году. Именно она привела к резкому росту цен на импортные товары и сделала нашу экономику конкурентоспособной, особенно на внутреннем рынке, что явилось мощным фактором развития, прежде всего, несырьевого сектора экономики за счёт возможности импортозамещения товаров широкого потребления и, в первую очередь, продовольственных. Но, к большому сожалению, это преимущество в течение 10 лет экономика России растеряла полностью, и лишь высокая экспортная цена на нефть и газ продолжает поддерживать экономическую стабильность в нашей стране.
Механизм потери конкурентоспособности экономики России за последние 10-13 лет оказался банально простым, и, с точки зрения экономической, парадоксальным. Парадоксальность заключается в том, что внутренняя инфляция последние 13 лет неуклонно укрепляла валютный курс рубля, т.е. привела к его удорожанию по отношению к доллару в 4 раза. Поскольку средняя ежегодная инфляция за последние 13 лет составила примерно 12%, то легко посчитать, что за неполные 13 лет она составила 400%. Но, поскольку официальный курс доллара США и в 2000 году, и в 2013 году равен примерно 30 рублям, т.е. оставался неизменным, то это привело при внутренней инфляции 400% к росту затрат на производство одного и того же товара (при неизменной технологии производства) в 4 раза не только в рублях, но и в долларах США.
