Во время восходящего тренда «быки» чувствуют себя вознаграждёнными заботливым родителем. Чем дольше сохраняется тренд, тем увереннее они себя чувствуют. Когда поведение ребёнка вознаграждается, он продолжает вести себя так же. Когда «быки» делают деньги, они добавляют новые позиции к уже открытым позициям и новые «быки» выходят на рынок.
«Медведи» чувствуют, что их наказали за их продажи. Многие из них закрывают свои позиции на продажу, открывают позиции на покупку и присоединяются к «быкам».
Покупки счастливыми «быками» и закрытие позиций трусливыми «медведями» толкают тренд вверх. Покупатели чувствуют себя вознаграждёнными, а продавцы – наказанными. И те, и другие эмоционально вовлечены в процесс, но лишь немногие игроки понимают, что они сами создают восходящий тренд, создают своего лидера.
Неожиданно наступает ценовый шок «на рынок выбрасывается крупный пакет и покупателей оказывается недостаточно, чтобы поглотить его. Восходящий тренд меняется на нисходящий. «Быки» чувствуют себя обиженными, как ребёнок, которому отец залепил пощёчину за обедом, а «медведи» приободряются.
Ценовой шок сеет семена изменения рынка. Даже если рынок оправится и достигнет новых высот, «быки» будут более осторожны, а «медведи» станут жёстче. Это отсутствие единства в доминирующей группе и оптимизм среди её противников подготавливают разворот тренда. Несколько технических индикаторов указывают на достижение вершины тренда, отслеживая конфигурацию, называемый «дивергенцией медведей» (Bearish Divergence) (см. главу 4.5). В этом случае цены достигают максимума, а индикатор останавливается на значении, меньшем, чем во время предыдущего подъёма. «Дивергенция медведей» указывает на лучшее время для открытия позиций на понижение.
Когда имеет место нисходящий тренд, «медведи» чувствуют себя примерными детьми, которых ценят и награждают за то, что они умные. Они чувствуют себя уверенно, открывают новые дополнительные позиции и спад продолжается. На рынок выходят новые «медведи». Большинство любит победителей и средства массовой информации берут интервью у «медведей» во время их рынка.
Во время нисходящего тренда «быки» теряют деньги и это заставляет их чувствовать себя дурно. «Быки» закрывают свои позиции и многие из них переходят на сторону «медведей». Их продажи подталкивают рынок вниз.
Через некоторое время «медведи» становятся уверенными, а «быки» – деморализованными. Неожиданно, происходит ценовый шок. Пакет заказов на покупку поглощает все имеющиеся заявки на продажу и рынок подпрыгивает вверх. Теперь «медведи» чувствуют себя детьми, которым отец отвесил затрещину в самый разгар счастливого обеда.
Ценовой шок посеял семена возможного поворота нисходящего тренда, поскольку «медведи» стали осторожнее, а «быки» – жёстче. Стоит ребёнку усомниться, что Санта Клаус существует, и он уже никогда в него полностью не поверит. Даже если «медведи» оправятся и рынок достигнет нового минимума, несколько технических индикаторов отразят их слабость, образовав структуру, называемую «дивергенцией быков» (Bullish Divergence). Это происходит, когда цены достигают нового минимума, а индикатор стоит выше, чем при предыдущем спаде. «Дивергенция быков» указывает на лучшее время для покупки.
Социальная психология
У отдельного человека есть свободная воля и его действия непросто предсказать. Поведение группы проще и его легче отслеживать. При анализе рынка вы анализируете групповое поведение. Вам нужно определить направление действий толпы и его изменение.
Группы засасывают нас и затемняют наше сознание. Проблема большинства аналитиков состоит в том, что их захватывает менталитет тех групп, которые они анализируют.
Чем дольше продолжается взлёт, тем больше технических аналитиков попадают под влияние чувств «быков», игнорируют опасные симптомы и пропускают изменение тенденции. Чем дольше продолжается спад, тем больше аналитиков солидаризируются с «медведями» и игнорируют сигналы «быков». Вот почему полезно письменно изложить план анализа рынка. Нужно решить заранее, за какими индикаторами следить и как интерпретировать их изменение.
Трейдеры в операционном зале используют несколько инструментов определения характера и силы чувств членов толпы. Они отслеживают способность толпы пробить предыдущий уровень поддержки или сопротивления. Они смотрят на поток «бумаги» – заказов клиентов, выброшенных на пол после изменения цен. Трейдеры в зале слушают, как меняется тон и уровень шума вокруг них.
Если вы играете далеко от операционного зала, то вам необходимы другие инструменты анализа поведения толпы. Ваши схемы и диаграммы отражают массовую психологию в действии.
Технический аналитик является прикладным массовым психологом, обычно вооружённым компьютером.
2.6. Управление против прогнозирования
Однажды на семинаре я встретился с полным хирургом, который рассказал, как он потерял четверть миллиона долларов в течение трёх лет на торговле акциями и опционами. Когда я спросил его, чем он руководствовался при принятии своих биржевых решений, он, как и подобает «овце», похлопал себя по своему округлому животику. Он азартно играл, руководствуясь своей интуицией, и тратил свой доход от профессиональной деятельности на оплату этой страсти. Есть только два пути уйти от необходимости «чуять нутром» – это фундаментальный анализ и/или технический анализ.
В основном, рынок «быков» или рынок «медведей» возникает при основополагающих изменениях спроса или предложения. При фундаментальном анализе отслеживаются сообщения об урожае, деятельности Федеральной Резервной Системы, уровни загруженности производственных мощностей и тому подобное. Даже если вы и выясните влияние всех этих факторов, то всё равно сможете проиграть на бирже при отсутствии понимания среднесрочных и краткосрочных трендов. Они определяются эмоциями толпы.
При техническом анализе предполагается, что цены отражают всё, что только можно узнать о рынке, включая все факторы фундаментального анализа. Каждая цена отражает консенсус по поводу стоимости между всеми участниками рынка, представителями интересов крупных фирм, мелкими спекулянтами, фундаментальными и техническими аналитиками и азартными игроками.
Технический анализ – это изучение массовой психологии. Частично это наука, а частично -искусство. При техническом анализе можно использовать многие научные методы, включая математические принципы теории игр, теории вероятностей и так далее. Многие технические аналитики используют компьютеры для отслеживания сложных показателей.
Но технический анализ остаётся и искусством. Чёрточки на графиках образуют фигуры и конфигурации. Когда цены и индикаторы меняются, то возникает ощущение плавного течения и ритма, чувство напряжения и красоты, которое помогает вам понять, что происходит на рынке и как играть.
Поведение индивид а сложно, противоречиво и трудно предсказуемо. Поведение группы примитивно. Технические аналитики изучают картины, порождённые поведением рыночных групп. Они вступают в игру, если узнают картину, которая в прошлом предшествовала движению рынка.
Опрос общественного мнения
Опрос общественного мнения по политическим вопросам может служить отличной моделью технического анализа. Технические аналитики и служба общественного мнения равно пытаются прочитать мысли массового сознания. Служба общественного мнения делает это ради политического выигрыша, а технический аналитик – ради выигрыша финансового, политики хотят узнать свои шансы на избрание или переизбрание. Они дают обещания избирателям, а затем запрашивают свои шансы у службы общественного мнения.
Служба общественного мнения, проводя опрос, использует научные методы: статистику, анализ выборки и так далее. Но ей нужно и уметь брать интервью или правильно формулировать вопросы, а так же чувствовать эмоциональную реакцию их контингента. Опрос общественного мнения остаётся комбинацией науки и искусства. Если сотрудник службы общественного мнения начнёт утверждать, что он учёный, спросите его, как же так получилось, что все наиболее известные службы, проводящие опросы общественного мнения в США, тяготеют либо к Республиканской, либо к Демократической партии. Истинная наука не партийна.
На рынке, технический аналитик должен подняться над партийными пристрастиями, не быть ни «быком», ни «медведем», а стремиться к истине. Сочувствующий быкам смотрит на график и спрашивает: «Когда можно будет купить?» Сочувствующий «медведям» смотрит на тот же самый график и ищет, когда можно будет начать распродажу. Аналитик высокого класса свободен от сочувствия кому либо.
Существует приём, позволяющий вам определить свои привязанности. Если вы хотите купить, переверните график вверх ногами и посмотрите, ясно ли видно, что следует продавать. Если после того, как вы её перевернули, вам все равно кажется, что нужно покупать, то пора начать вытравливать из себя «быка». Если оба раза график выглядит как повод для продажи, то вам нужно победить в себе «медведя».
