Держатель привилегированных акций имеет преимущество перед держателем обыкновенных акций при распределении дивидендов и имущества общества в случае его ликвидации. В отличие от обыкновенных акций дивиденд по привилегированным обычно устанавливается по фиксированной ставке.
Для принятия инвестиционных решений в процессе анализа ценных бумаг используются различные стоимостные оценки акций. В практической деятельности различают следующие их виды: 1) номинальную стоимость; 2) бухгалтерскую стоимость; 3) рыночную стоимость.
Облигация удостоверяет внесение ее владельцем денежных средств и подтверждает обязательства возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги с уплатой фиксированного процента. Принципиальное отличие облигации от акций заключается в том, что владельцы облигаций являются не совладельцами акционерного общества, а его кредиторами.
Текущая цена облигации представляет собой стоимость ожидаемого денежного потока, приведенного к текущему моменту времени.
Важной ценной бумагой является вексель. В настоящее время финансовые рынки оперируют с двумя основными видами векселей: простыми и переводными.
Простой вексель (соло-вексель) представляет собой безусловное долговое обязательство установленной формы, выражающее обязательство векселедателя уплатить определенную денежную сумму кредитору (векселедержателю) в определенный срок и в определенном месте. Простой вексель выписывается заемщиком.
Переводный вексель (тратта) представляет собой письменный приказ векселедателя (трассанта) трассату (плательщику) об уплате последним определенной денежной суммы третьему лицу.
Еще один вид ценных бумаг – депозитные и сберегательные сертификаты, представляющие собой письменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика (бенефициара) или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы депозита (вклада) и процентов по нему.
Эмитентами депозитных и сберегательных сертификатов могут выступать только банки. Депозитные сертификаты предназначены исключительно для юридических лиц, а сберегательные – для физических. Сертификаты должны быть срочными.
Ценной бумагой является также чек, содержащий письменное требование чекодателя плательщику уплатить чекодержателю указанную в ней сумму.
Также к ценным бумагам относятся: 1) складское свидетельство – документ, удостоверяющий заключенный между сторонами договор хранения; 2) коносамент – товарораспорядительный документ, удостоверяющий право его держателя распоряжаться указанным в коносаменте грузом и получить груз после завершения перевозки.
82. ФОНДОВАЯ БИРЖА И ЕЕ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
Фондовая биржа – это организованная определенным образом часть рынка ценных бумаг, на котором с этими бумагами при посредничестве членов биржи совершаются сделки купли-продажи.
Фондовая биржа создается в форме некоммерческого партнерства. Она является закрытой организацией, торговать на ней могут только ее члены.
Деятельность фондовых бирж в России регулируется Федеральным законом «О рынке ценных бумаг». Фондовые биржи и фондовые отделы товарных и валютных бирж – организованный рынок ценных бумаг, функционирующий на основе централизации предложений о купле-продаже ценных бумаг, выставляемых брокерами – членами биржи на основе поручений институциональных и индивидуальных инвесторов. Членами фондовой биржи могут быть любые профессиональные участники рынка ценных бумаг, государственные исполнительные органы, коммерческие банки – юридические лица.
Фондовая биржа вправе устанавливать количественные ограничения числа ее членов. Фондовая биржа самостоятельно устанавливает размеры и порядок взимания отчислений в пользу фондовой биржи. Фондовая биржа самостоятельно устанавливает процедуру включения в список ценных бумаг, допущенных к обращению на бирже, процедуры листинга и делистинга.
Функции фондовой биржи:
– купля-продажа ценных бумаг;
– выявление равновесной биржевой цены;
– аккумуляция временно свободных денежных средств;
– обеспечение арбитража (механизма разрешения споров);
– обеспечение гласности и открытости биржевых торгов, доступности информации;
– обеспечение гарантий исполнения биржевых сделок;
– контроль качества ценных бумаг;
– посредничество в расчетах;
– разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли. К обращению на фондовой бирже допускаются:
– ценные бумаги, в процессе размещения и обращения прошедшие предусмотренную федеральным законом процедуру эмиссии и включенные фондовой биржей в список ценных бумаг, допускаемых к обращению на бирже в соответствии с ее внутренними документами;
– иные финансовые инструменты в соответствии с законодательством Российской Федерации. Высшим органом биржи является общее собрание ее членов. В промежутках между собраниями высшим органом является биржевой совет. Помимо названных выше органов управления, на бирже создаются определенные подразделения, каждое из которых выполняет специфические функции.
Члены биржи или их представители могут выступать на бирже в качестве брокера (заключать сделку от имени клиента или своего имени и за счет клиента) или дилера (осуществлять куплю-продажу от своего имени и за свой счет). Участником торгов также является маклер (ведет торг и оформляет сделку).
Способы проведения биржевых торгов: 1) открытые аукционные торги, когда происходит непрерывное сопоставление цен на покупку и цен на продажу. Сделка совершается тогда, когда цены покупателя и продавца сходятся; 2) торговля по заказам. Суть этого метода заключается в том, что брокеры оставляют маклерам письменные заявки на покупку и продажу с указанием цены и количества ценных бумаг.
На организованных рынках ценных бумаг составляются фондовые индексы – методы измерения цен на акции в сравнении со средними показателями. При расчете индексов учитываются акции многих компаний, причем составляются как сводные индексы, так и отраслевые.
83. ВАЛЮТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ И ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА
Международные валютные отношения – совокупность общественных отношений, складывающихся при функционировании валюты в мировом хозяйстве. Они обслуживают взаимный обмен результатами деятельности национальных хозяйств. Состояние валютных отношений зависит от процесса воспроизводства и, в свою очередь, оказывает на него обратное влияние в зависимости от степени их устойчивости.
По мере развития внешнеэкономических связей создавалась валютная система – государственно-правовая форма организации валютных отношений, регулируемая национальным законодательством или межгосударственным соглашением. Вначале сложилась национальная валютная система. Ее характеризуют следующие элементы:
– национальная валюта;
– условия конвертируемости национальной валюты, т. е. ее обмена на иностранные валюты;
– режим валютного паритета – соотношение между двумя валютами;
– режим валютного курса (фиксированного или плавающего);
– наличие или отсутствие валютных ограничений;
– регулирование международной валютной ликвидности страны, включающей четыре компонента (официальные золотые и валютные резервы стран, счета СДР, резервную позицию в МВФ) и отражающей способность страны погашать ее внешний долг;
– регламентация использования международных кредитных средств обращения и форм международных расчетов;
– режимы валютного рынка и рынка золота;
– статус национальных органов, регулирующих валютные отношения.
По мере развития мировых хозяйственных связей у создавалась мировая валютная система, которая преследует глобальные цели мирового сообщества, призвана обеспечить интересы стран-участниц, имеет особый механизм регулирования и функционирования.
Исторически существовало четыре МВС. Первая была создана в 1867 г. Парижским соглашением, вторая МВС явилась результатом соглашения 30 стран на Генуэзской международной экономической конференции 1922 г., третья МВС была оформлена в результате Брет-тон-Вудских соглашений 1944 г. Ныне действует четвертая МВС, основы которой были заложены в 1976 г.
Основные элементы мировой валютной системы:
– международные платежные средства, выполняющие роль мировых денег;
– условия и режимы обратимости валют;
– механизм и режим валютных курсов;
– формы международных расчетов;
