Рис. 7.10. Максимальные объемы почти всегда возникают в точках локальных максимумов или минимумов. Особенно заметно это проявляется на 5– и 15-минутных графиках, если их сжать по шкале времени
Джон Боллинджер в книге «Боллинджер о лентах Боллинджера» описывает, как можно использовать объем при диагностике формирования вершин или дна с использованием лент Боллинджера. Особенно важно знать, является ли объем относительно высоким или низким при исследовании М-образных и W-образных фигур, возникающих при формировании вершин и оснований. Например, в большинстве случаев объем будет выше на левой стороне W-основания, чем на правой стороне этой же формации.
Для эффективного долгосрочного анализа рынка трейдеру необходим навык, позволяющий отличать операции краткосрочных спекулянтов от транзакций крупных инвесторов, которые в конечном счете и двигают цену вверх или вниз. Институционалам недостает ликвидности индивидуальных инвесторов, они вынуждены выстраивать и ликвидировать свои большие позиции в течение длительного периода времени, и это не остается незаметным для внимательного взгляда опытного трейдера.
Невидимые пружины связывают торговые объемы с изменением цены. Взаимодействие цены и торгового объема является важным сигналом предстоящего движения цены. Анализируя объем, проверяйте характер торгового процесса вблизи этих же ценовых уровней в прошлом.
Объем, безусловно, отражает и психологическое состояние рыночной толпы, которое зачастую бывает не слишком показательно в долгосрочном плане, но характеризуется высокой степенью предсказуемости в ключевых точках тенденций.
Объем торгов в боковом диапазоне
Зона застоя вызывает значительно меньший интерес со стороны рыночной толпы. Данный период ценового движения гасит предыдущую волатильность цены и готовит новое резкое движение.
Рис. 7.11. На рисунке отчетливо видно, что в боковом диапазоне, в котором цена пребывает 27 и 28 мая, объемы растут в момент роста и снижаются в момент падения. Об этом же сигнализирует индикатор накопления/ распределения ларри Вильямса на графике внизу. Все это свидетельствует о продолжающемся процессе накопления и о том, что вероятность роста выше, чем вероятность падения
В этот спокойный период очень полезно изучить гистограммы объема для того, чтобы выявить, кто именно – быки или медведи – выигрывает чаще маленькие схватки внутри формирующейся ценовой модели (рис. 7.11).
Кратковременные вспышки покупок/продаж в пределах сжатого ценового диапазона часто указывают на будущую господствующую тенденцию рынка, но для того, чтобы развился тренд, требуется время.
Сопоставляйте всплески давления продавцов и покупателей внутри колебаний в пределах застойной зоны. Когда объем растет при коротких подъемах цены и падает при понижении, ожидайте формирования бычьей тенденции.
И наоборот, серия снижающихся ценовых баров при нарастающих торговых объемах пробуждает страх в толпе и часто провоцирует решающий прорыв вниз.
Вблизи завершающей стадии бокового ценового диапазона количество участников и объем торгов максимально сокращаются – толпа покидает ставший скучным рынок. Это очень важный момент, который предшествует ценовому взрыву, формирующему новый тренд. Рынок становится, как вулкан перед извержением. Внимательно наблюдайте за первыми признаками пробуждения новой тенденции.
Иногда происходит наоборот: в зоне застоя возникает очень острое противостояние покупателей и продавцов. Объемы резко возрастают, а цена замирает, разногласия между быками и медведями, кажется, достигают точки кипения. Это схватка крупных институциональных игроков, и лучше в этот момент оставаться в стороне, заняв выжидательную позицию, и входить в рынок, как только цена определится с выбором направления прорыва из данного ценового диапазона. Такие ситуации возникают достаточно редко, но их появление может создать очень благоприятные возможности для трейдинга.
Когда объем резко возрастает – намного выше среднего в пределах сужающихся зон, – это сигнал к предстоящему прорыву в новый тренд. Прорыв при малом объеме отражает слабую эмоциональную реакцию на новый тренд и говорит об очень вероятном возврате цен в пределы коридора.
Существует еще одна особая ситуация, которая может нам предсказать скорое начало мощного движения. Предположим, что объем 2–3 дня подряд превышает среднедневной на 30–40 %, при этом дневной диапазон составляет 50–60 % от среднедневного. О чем это говорит? Это говорит о том, что уже накопилось достаточно много участников, вставших на ту или иную сторону схватки, и взрыв волатильности может произойти в любой момент. Это сжатие, о котором пишет Боллинджер в своей книге, но которое еще пока не улавливается ни ценовыми моделями, ни лентами Боллинджера. В этом случае взрыв, возможно, произойдет гораздо раньше, чем это бывает в подобных ситуациях.
Открытый интерес – это общее количество открытых фьючерсных контрактов по какому-либо финансовому инструменту. Открытый интерес всегда указывает на количество как длинных, так и коротких контрактов на рынке. Их число всегда должно быть в точности равно.
Если обе стороны сделки новые для рынка, открытый интерес возрастает. Если одна из сторон новая, а другая сторона закрывает позицию, открытый интерес не изменится. Если обе стороны закрывают позиции, открытый интерес уменьшается.
Открытый интерес в самом общем смысле измеряет количество денег, вкладываемых или извлекаемых из фьючерсного рынка.
По мере развития тренда открытый интерес увеличивается. Это самая упрощенная интерпретация открытого интереса, которая не учитывает ряда факторов, прежде всего близости срока истечения контракта. Падение открытого интереса может быть связано с тем, что участники рынка выходят из заканчивающегося контракта и переходят в другой, с более отдаленной датой эспирации, что позволит им и дальше присутствовать на рынке.
Не следует забывать о том, что часто большой открытый интерес может появляться в результате хеджирования продолжительных длинных позиций, а также в результате арбитража и создания опционных стратегий.
На рынках, движущихся в тренде, за неожиданным падением открытого интереса часто следует консолидация рынка. По мнению Джорджа Лейна, общий открытый интерес (подразумевается общий открытый интерес всех контрактов с различными датами истечения в совокупности) всегда начинает падать за 5–8 дней до достижения последней вершины.
