Естественно, я посоветовал и Ульяне несколько изменить структуру портфеля и сделать ее такой: К – 35 %; У – 50 %; А – 15 %.
Именно указанная структура показалась мне наиболее подходящей для Ульяны с учетом ее возраста и пожеланий по доходности портфеля.
Ульяна сказала мне, что она полагается на мой опыт при разработке ее валютной корзины. Поэтому, недолго мудрствуя, мы решили сбалансировать валюты следующим образом: доллар США – 35 %; евро – 35 %; рубль – 30 %.
Затем выбрали инструменты.
Консервативные инструменты для Ульяны:
– страховая компания National Western Life (NWL, США). Для Ульяны были подготовлены два страховых полиса с солидной страховой защитой;
– фонды облигаций развитых и развивающихся стран.
Умеренные инструменты для Ульяны:
– индексный фонд «голубых фишек» развитых стран (ETF);
– фонды недвижимости;
– фонд драгоценных металлов;
– депозиты в российских банках.
Агрессивные инструменты для Ульяны:
– фонды акций, выплачивающих высокие дивиденды;
– ПИФ «Индекс ММВБ».
Александр
Напомню, что изначально Александр хотел инвестировать все 100 % капитала агрессивно (это при том, что у него есть собственный бизнес в России, относящийся к очень агрессивным активам).
Однако после обсуждения данного вопроса он согласился с предложенной мною структурой портфеля: К – 15 %; У – 35 %; А – 50 %.
Если Константина и Ульяну мне пришлось убеждать в том, что часть капитала может быть инвестирована агрессивно, то Александра, наоборот, мне пришлось убеждать в том, что какую-то долю капитала следует инвестировать консервативно и умеренно. Я рад, что все трое в конце концов согласились со мной и сбалансировали свои портфели.
Что касается валютной корзины, Александру, как и Ульяне, было все равно, и он оставил этот вопрос на мое усмотрение. Поэтому структура валют в портфеле Александра такая же, как и у Ульяны: доллары США – 35 %; евро – 35 %; рубль – 30 %.
Настала очередь выбора инструментов
Консервативные инструменты для Александра:
– фонд облигаций развитых и развивающихся стран.
Умеренные инструменты для Александра:
– индексный фонд «голубых фишек» развитых стран (ETFs);
– смешанные фонды акций и облигаций;
– фонды недвижимости;
– фонд товарных активов (нефть, пшеница, драгоценные металлы).
Агрессивные инструменты для Александра:
– фонды акций, выплачивающих высокие дивиденды;
– фонды акций малых компаний;
– хедж-фонды;
– акции.
Подводя итог этому разделу, давайте еще раз взглянем, какими были стратегии наших героев изначально и как мы их изменили (табл. 5).
Табл. 5. Перераспределение рисков для Константина, Ульяны и Александра
И наконец, самое главное: выбор конкретных компаний в соответствии с задуманной структурой портфеля.
4.3. Портфели Константина, Ульяны и Александра
Четыре самых дорогих слова в английском языке – «This time it’s different» («В этот раз все по-другому»).
Джон ТемплтонВ этом разделе я покажу детально, какие портфели были разработаны для наших героев. Это именно то, к чему мы с вами шли не спеша с самого начала книги. Но перед этим хочу указать на один технический момент.
В портфель входят активы в разных валютах, но для учета он должен быть приведен к какой-то одной валюте. К какой – каждый инвестор решает для себя сам.
Из приведенных ниже портфелей вы увидите, что Константин и Александр выбрали в качестве учетной валюты доллар США, а Ульяна – российский рубль.
Валюта учета указана в последней строке таблицы («всего»).
Этот портфель (табл. 6) разработан для суммы 5 миллионов долларов.[21] Средняя доходность 7,08 %.
Табл. 6. Структура консервативного пенсионного портфеля Константина
Начнем с того, что данный портфель должен приносить Константину 7,08 % в год, то есть приблизительно 29 000 долларов в месяц, что вполне его устраивает. Размер пассивного дохода от инвестирования – самый важный показатель, который мы согласовали заранее. Он оказался даже больше, чем предполагал Константин. Дело в том, что он никогда даже не пытался разобраться, какой доход он может получить от своего капитала. Он исходил от обратного – сколько ему приблизительно нужно. По его расчетам, ему для нормальной жизни достаточно было 10 000 долларов в месяц. То, что он будет получать гораздо больше, оказалось для него приятным сюрпризом.
Как осуществлялось инвестирование
1. Страховая компания Fortuna. В этой компании Константин открыл пенсионную программу на срок 15 лет, перечислив туда 500 000 евро. Эта программа обеспечит его ежемесячным доходом в размере 3250 евро в месяц на протяжении 15 лет. Именно такую программу выбрал Константин – на срок 15 лет, а не пожизненную.
2. Страховая компания Generali International (Guernsey). Эту компанию мы использовали в качестве брокера, через которого были приобретены все фонды и ценные бумаги, за исключением облигаций в рублях. Выше я рассказывал, почему инвестирование через страховую компанию (английский метод) столь привлекательно. К сказанному хочу добавить еще одно преимущество, которое так важно именно для людей, которым нужно получать пассивный доход. Инвестируя деньги таким образом, Константин в своем заявлении указал, что он хочет ежеквартально получать доход от своего 3-миллионного капитала в размере 6,5 % годовых (меньше, чем показатель портфеля, – ему этого достаточно). Таким образом, 6,5 % от этой суммы составляет 195 000 долларов, или 48 750 долларов ежеквартально. И теперь Generali ежеквартально переводит на его счет 48 750 долларов, взяв на себя все хлопоты по сбору дивидендов и купонов, которые выплачивают фонды, а также по продаже паев фондов. Это очень удобно для инвестора.
3. Недвижимость в Англии. Константин купил недвижимость в Англии (несколько комнат в студенческом общежитии) и тут же передал их в управление управляющей компании, которая ежемесячно переводит на счет Константина сумму из расчета 5 % годовых, то есть приблизительно 2100 евро. Никаких забот об уходе за своей недвижимостью, о ремонте и прочем: всем этим занимается управляющая компания – то, что нужно пенсионеру!
4. Российские банки. В банках Константин открыл депозитные счета в рублях, а также через них (через банки) купил облигации «Газпрома».
Таким образом, на счета Константина стекаются суммы пассивного дохода из разных источников:
3250 евро в месяц – из страховой компании Fortuna;
16 250 долларов в месяц – из страховой компании Generali;
2100 евро в месяц – от рентной недвижимости;
100 000 рублей в месяц – из российских активов.
Итого – приблизительно 27 000 долларов в месяц.
Если бы Константин решил забирать из Generali не 6,5 %, а все 7,08 % (планируемый доход от инвестиций), ежемесячно он получал бы 29 000 долларов.
Как выбирались фонды для инвестирования. Здесь были использованы несколько критериев.
1. Фонды и ценные бумаги, выплачивающие дивиденды и купоны инвестору. Это один из основных принципов, так как пребывающему на пенсии инвестору не нужно, чтобы его доход реинвестировался. Пришла пора пользоваться этими деньгами самому, и этому критерию удовлетворяют все фонды и ценные бумаги, за исключением двух:
– фонда золота SPDR Gold Trust (GLD);
– хедж-фонда Man AHL Diversified.
2. Фонды, показывающие доходность выше соответствующих индексов. Templeton Global Bond – один из таких фондов, и его мы включаем практически в каждый инвестиционный портфель.
3. Фонды с низкими комиссиями за управление (мы бережем деньги наших клиентов). По этому критерию никто не сравнится с ETFs. Именно поэтому вы видите их так много в данном портфеле:
– индексный фонд Vanguard Total World Stock;
– фонд недвижимости Vanguard REIT ETF;
– SPDR Gold Trust;
– iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond.
4. Хедж-фонды с низкой волатильностью, способные показывать положительные результаты при разных движениях рынка. Здесь я выбрал два хедж-фонда (причем один из них выплачивает ежеквартальные суммы инвесторам, то есть он фактически и создан для пенсионеров):
– Man AHL Income – фонд, выплачивающий ежеквартально суммы из расчета 8 % годовых;
– хедж-фонд Man AHL Diversified – в отличие от предыдущего этот фонд является агрессивным, к тому же это один из немногих фондов, инвестирующих в швейцарских франках.
Какие риски несет портфель. Взгляните сами на эти красивые диаграммы-пироги (рис. 20). Не думаю, что здесь нужны какие-либо комментарии – очевидно, что все риски сбалансированы.
Рис. 20. Риски консервативного портфеля Константина
А теперь я еще раз покажу – на этот раз на диаграмме, – каким получился портфель Константина (рис. 21).
