Взаимоотношения пары доллар-йена и индекса Доу-Джонса дают представление о том, в какой степени участники рынка склонны к принятию риска в тот или иной период времени (см. Рис. 8.8). По мнению многих трейдеров, валютные пары с участием йены служат точным инструментом оценки степени склонности рынка к риску. Во время обвалов на фондовом рынке покупаются огромные объемы йены. В этом суть корреляции. В сущности, торгующие акциями трейдеры при прогнозировании движений фондового рынка могут использовать йену в качестве индикатора. Происходит это во многом благодаря круглосуточному характеру торговли на FOREX и его высокой ликвидности. Наилучший способ выяснить, будет ли пара USD/JPY коррелировать с индексом доллара США или с индексом Доу-Джонса, – определиться со степенью неприятия риска. Когда рынок не желает иметь дело с излишними рисками, валютная пара лучше коррелирует с индексом Доу-Джонса. Когда уровень волатильности акций низок, в поисках корреляции следует обращать взоры в сторону индекса доллара США. Проще говоря, слабый индекс Доу-Джонса означает усиление йены против доллара. Чем меньше склонность к риску, тем больше корреляция между двумя этими графиками. При падении волатильности акций снижается и корреляция. Таковы особенности взаимосвязи доллара-йены со взлетами и падениями индекса Доу-Джонса.
Рисунок 8.8. Ценовой график по валютной паре USD/JPY служит отражением склонности к риску и его неприятия.
Перед тем, как заняться двумя последними товарными валютами, осси и киви , исследуем связь между долларом США и золотом, а также между долларом США и индексом цен на сырьевые товары (CCI–Continuous Commodity Index). Рынки драгоценных металлов всегда были убежищем, куда в пору неурядиц и неопределенностей утекали деньги, следовательно, их корреляция с долларом США носила инверсивный характер. Однако в последние годы и доллар США стал выполнять функцию безопасного убежища, после чего его взаимоотношения с рынками драгметаллов стали еще сложнее. Из дневного графика на Рис. 8.9 становится видно, что корреляция временами прямая, а иногда обратная. Чем больше изучаешь межрыночные взаимосвязи, тем более интересными они представляются. Но какой смысл углубляться в эти дебри, если нет действенной идеи, которую можно с успехом применить на практике? Слишком часто приходится видеть, как увлеченные техническим и фундаментальным анализом трейдеры теряют из виду конечную цель и начинают заниматься искусством ради искусства. Даже если в результате анализа мы решаем воздержаться от открытия позиции, это тоже в определенном смысле действенная идея.
Рисунок 8.9. Взаимосвязь между золотом и долларом США подвержена переменам. Источник: © eSignal, 2009
Вследствие своих особых взаимоотношений с рынками драгоценных металлов осси и киви считаются товарными валютами. Поскольку обе эти валюты торгуются относительно доллара США, резонно было бы не ограничиваться отслеживанием их корреляции с золотом, а заинтересоваться тем, как складываются отношения между золотом и американским долларом. Сложность в том, что в наибольшей степени эти две товарные валюты коррелируют не собственно с золотом (или даже со всей группой драгметаллов). Приходится изучать корреляцию со всем товарносырьевым комплексом, поэтому для простоты дела удобнее отслеживать взаимоотношения между долларом США и товарными инструментами (см. Рис. 8.10).
Рисунок 8.10. Фьючерс на индекс цен на сырьевые товары (символ CI) показывает силу и слабость товарных инструментов.
Взаимосвязь между индексом цен на сырьевые товары (CCI) и долларом США инверсивна, поэтому имеет смысл остановиться на минутку и поразмышлять над информацией, которую мы можем почерпнуть из графика. Усиление доллара ведет к увеличению его покупательной способности, что позволяет нам покупать большее количество товаров за доллар. Сильный доллар толкает вниз индекс цен на сырьевые товары точно так же, как и рынок сырой нефти. Это отношения причинно-следственной связи, хотя не стоит думать, будто доллар США является единственной причиной, влияющей на направление движения товарных контрактов и фьючерсов на сырую нефть. Так или иначе, рассмотрим взаимосвязь между индексом цен на сырьевые товары и долларом, и каждую товарную валюту по отдельности, и выясним особенности их взаимосвязи с индексом доллара США. Индекс доллара США является показателем покупательной силы доллара США относительно корзины иностранных валют и отражает международную оценку стоимости доллара. Индекс доллара США – это среднее геометрическое значение покупательной силы доллара в сравнении с евро, японской йеной, британским фунтом, канадским долларом, шведской кроной и швейцарским франком.
Индекс доллара США и валютная пара AUD/USD
Рисунок 8.11. Движение доллара США по отношению к валютной паре AUD/USD инверсивно.
По мере ослабления доллара США австралийский доллар дорожает, и это отражается в подъеме цены на графике пары AUD/USD. На Рис. 8.11 значение котировки осси равно 85.34, из этого следует, что для покупки одного австралийского доллара требуется 0.8534 доллара США. Тенденция к повышению пары AUD/USD означает удорожание австралийской валюты относительно американской. Замечу, что входящим в пару валютам совершенно не обязательно двигаться для того, чтобы обозначить свою силу или слабость. Многое зависит от настроя рынка, иногда одна из валют не может расти или понижаться, в то время как вторая понижается или повышается относительно первой. Не стоит полагать, будто тенденция по валютной паре означает движение обеих валют.
Рисунок 8.12. Схема взаимосвязи золота и валютной пары AUD/USD изменяется со временем.
В силу взаимосвязи осси с драгоценными металлами – в частности, с золотом, – австралийская валюта традиционно считается товарной. Впрочем, подобная оценка грешит однобокостью. Из приведенного на Рис. 8.12 наложения графиков осси и золота видно, что корреляция между двумя рынками непостоянна. Несмотря на исторически сложившийся инверсивным тип взаимоотношении, время от времени золото и осси двигаются в унисон друг другу.
Из анализа дневных графиков австралийского доллара и золота становится ясно, что в течение коротких промежутков времени возможен переход от индуцированного к инверсивному типу взаимосвязи. При переходе на графики более крупного масштаба картина меняется. Месячные графики, каждый бар или свеча которых представляют открытие/максимум/минимум/ закрытие цены за один календарный месяц, склоняют чашу весов в пользу обратного характера взаимосвязи, – параллельные движения на них мимолетны (см. Рис. 8.13).
Рисунок 8.13. Месячный график, показывающий взаимосвязь между долларом США и осси.
То, что справедливо в отношении пары AUD/USD, с равным успехом можно отнести и к паре NZD/USD, поэтому приведенные здесь графики киви с соответствующими наложениями не требуют отдельного комментария, – ограничусь лишь словами о том, что киви двигается тогда же, когда и осси (см. Рис. 8.14 и 8.15).
Рисунок 8.14. Сильная корреляция между индексом цен на сырьевые товары и валютной парой AUD/USD.
Рисунок 8.15. Движения индекса доллара США и валютной пары NZD/USD противоположны.
Даже рынок золота на крупномасштабных недельных и месячных графиках показывает примеры стабильных взаимосвязей. Но с точки зрения целей торговли и допустимых вариантов соотношений риск/прибыль мне предпочтительнее при подготовке к открытию позиций анализировать именно дневные графики. Я делаю выбор в пользу менее масштабного и более надежного графика, который представляет точную картину корреляции. Рассмотрим индекс цен на сырьевые товары (CCI). Инверсивная корреляция указывает на силу доллара США, следовательно – на снижение цены товарных продуктов и на то, как это снижение толкает вниз осси и киви. Таков сценарий движения двух товарных валют – австралийского и новозеландского долларов (см. Рис. 8.16 и 8.17).
Рисунок 8.16. Изменение схемы взаимосвязи валютной пары NZD/USD и золота. Источник: © eSignal, 2009
Как вам уже известно, торговля на FOREX подразумевает понимание направление движения американского доллара. Это относится не ко всем валютным парам, но справедливо в отношении шести или семи наиболее торгуемых пар, потому что во всех них присутствует доллар США. При анализе национальной валюты наибольшее внимание необходимо уделять кредитно-денежной политике центральных банков, устанавливающих уровень процентных ставок.
