Этим перечень факторов «за» и «против» далеко не исчерпывается. А ведь решение, которое вы в конце концов примете, наверняка отразится на вашем финансовом будущем. Поэтому я рекомендую всем открыто задавать все эти вопросы финансовым консультантам, с которыми вы работаете, и всерьез задуматься о повышении своего финансового образования.
Как объяснил Энди, взаимные фонды, банки и компании, управляющие пенсионными фондами, играют важную роль, снабжая деньгами квадранты Б и И для дальнейшего инвестирования.
Для необразованного инвестора выражение «взаимные фонды» является оксюмороном, потому что выгоду они дают не взаимную, а одностороннюю.
6. Диверсифицированный портфель
В большинстве случаев, когда речь заходит о диверсификации, будьте бдительны: вас вводят в заблуждение.
В колонке активов на этой схеме представлены четыре основные категории активов.
Большинство людей, которые думают, что их портфель диверсифицирован, заблуждаются: это не так, поскольку он наполнен лишь ценными бумагами.
Ценные бумаги бывают разные: акции, облигации, паи взаимных фондов, ETF, страховые полисы, аннуитеты, сберегательные депозиты.
Но, сколько бы их ни было, это не диверсификация. Самое ужасное то, что взаимные фонды считаются диверсифицированными по определению, но их портфель наполнен исключительно акциями, облигациями и прочими ценными бумагами. Положение не спасает даже диверсифицированный портфель, состоящий из паев разных взаимных фондов.
Когда в 2007 году рухнул фондовый рынок, все ценные бумаги рухнули вместе с ним. Рухнул даже принадлежащий Баффету взаимный фонд «Berkshire Hathaway».
А ведь сам Баффет утверждал: «Диверсификация — это защита от невежества. Тем же, кто знает, что делает, она не особо нужна».
Джим Крамер, очень умный инвестор и эксперт по фондовому рынку, ведет в одной из телевизионных программ рубрику, посвященную диверсификации. Зрители звонят и перечисляют содержимое своего инвестиционного портфеля. Например: «У меня есть акции “Exxon”, GE, IBM, “Procter and Gamble” и “Bank of America”, фонда развивающихся рынков, фонда денежных рынков, золотого ETF, фонда облигаций, инвестиционного траста недвижимости, индексного фонда S&P500, и я только что приобрел акции индексного фонда крупных компаний с большими дивидендами. Мой портфель достаточно диверсифицирован? »
После этого Крамер оценивает степень диверсификации предложенного портфеля.
На мой взгляд, описанный выше портфель никак нельзя назвать диверсифицированным. Конечно, бывает и хуже, но это не настоящая диверсификация, поскольку в портфеле присутствует только одна категория активов — ценные бумаги.
В случае сильного краха, как это было в 1929 и 2007 годах, фондовому рынку требуются годы на восстановление утраченных позиций, а значит, инвесторы, ориентированные на прирост капитала, остаются ни с чем.
В наше время число взаимных фондов превысило число компаний, акции которых котируются на бирже. Эдакая безумная диверсификация наоборот.
В 2007 году, когда начался крах фондового рынка, обрушилось все, даже рынок недвижимости. Никакая диверсификация не могла спасти людей, лишенных финансового образования.
Таким образом, для большинства инвесторов понятие «диверсифицированный портфель» является оксюмороном. Диверсификация в пределах одного класса активов — это лучше, чем ничего, но от риска вас это не избавляет.
Отчего инвесторы теряют деньги?
ВОПРОС
Отчего необразованные инвесторы так часто оказываются в убытке?
Краткий ответ
Их инвестиции не застрахованы.
Объяснение
Вы не поедете на машине без страховки. Вы не купите дом без страховки. Но вот инвестиции страховать почему-то считается излишним. Поэтому, когда рынок рухнул, очень многие потеряли деньги, поскольку их инвестиции не были застрахованы.
Я всегда страхую свои инвестиции в недвижимость. Если дом сгорит, мои убытки покроет страховка. Она покрывает даже потерю прибыли.
Больше всего пострадали во время последнего финансового краха инвесторы, вложившие деньги в пенсионные планы типа 401(к) без страхования. Это не просто рискованно. Это безумие.
ВОПРОС
Сколько длилась Великая депрессия?
Краткий ответ
Двадцать пять лет.
Объяснение
В 1929 году индекс «Dow Jones» достиг рекордной отметки — 381 пункт. Покорить эту высоту второй раз он сумел лишь в 1954 году — через 25 лет.
Это большая проблема для тех, кто занимается инвестированием во имя прироста капитала. Вот почему инвесторы, которые скупали золото в конце 1980-х годов по 850 долларов за унцию, до сих пор не могут вернуть свои деньги. Вот почему беби-бумеры, которые рассчитывали на диверсифицированный портфель ценных бумаг в своем пенсионном плане и рост стоимости своих домов (прирост капитала), сегодня находятся в трудном положении.
Девятого октября 2007 года индекс «Dow Jones» достиг рекордной отметки 14 164 пункта. К 9 марта 2009 года он упал до отметки 6547. Миллионы инвесторов потеряли триллионы долларов. Сколько пройдет времени, прежде чем инвесторы, рассчитывавшие на прирост капитала, вернут свои деньги?
Сегодня миллионы людей сидят, скрестив пальцы в надежде на рост биржевых индексов. Это не инвестирование. Это азартные игры. Ставить свое будущее в зависимость от колебаний какого бы то ни было рынка очень и очень рискованно.
Я научен диверсифицировать по-другому. Мне принадлежат активы, относящиеся к разным классам, а не только ценные бумаги. Например, я инвестирую в нефть, но не в акции нефтяных компаний. Я инвестирую в недвижимость, но не в инвестиционные трасты недвижимости (REIT), представляющие собой разновидность взаимных фондов. Мне нравятся денежный поток, бесконечная рентабельность и налоговые льготы. Вот почему я стараюсь избегать ценных бумаг.
Облигации — это ценные бумаги. Я их не покупаю. Я предпочитаю брать взаймы деньги, генерируемые этими облигациями, для покупки жилых комплексов, особенно когда процентные ставки такие низкие, как сейчас.
Пока Федеральный резерв и центральные банки других стран печатают деньги, я коплю не деньги, а золото и серебро. Если банки перестанут печатать деньги, я продам золото и серебро и буду копить деньги.
Проще говоря, я диверсифицирую за счет того, что владею реальными активами, относящимися к самым разным классам, а не ценными бумагами (акциями, облигациями, паями взаимных фондов и ETF), олицетворяющими разные классы активов.
Как говорит Уоррен Баффет, «диверсификация — это защита от невежества».
Возникает вопрос: от чьего невежества — вашего или брокеров и консультантов, внушающих вам идею мнимо диверсифицированных портфелей? Либо от невежества риелтора, который убеждает вас, что жилье является активом и что недвижимость всегда будет расти в цене?
Финансовое определение
Взаимный фонд диверсифицирован по определению. Как правило, взаимный фонд представляет собой диверсифицированный портфель акций, облигаций или иных так называемых активов. Приобретая диверсифицированный портфель, состоящий из паев разных взаимных фондов, человек зачастую покупает одни и те же акции в разных фондах. Это не диверсификация. Это концентрация.
7. Свобода от долгов
Я всегда посмеиваюсь про себя, когда кто-нибудь говорит: «У меня нет долгов. Кредиты на дом и машины полностью выплачены, а расчет по кредитным карточкам мы выполняем сразу, когда ими пользуемся».
Я не пытаюсь разубеждать этих людей; я просто поздравляю их и иду дальше.
Чтобы их не расстраивать, я не говорю им то, что мне хочется сказать: «А вы знаете, каковы размеры национального долга? Как вы можете не иметь долгов, если нам с вами, как налогоплательщикам, в счет погашения долгов правительства приходится платить около 75 миллионов долларов в год? Как можно быть такими наивными?»
В 2010 году доля каждого гражданина в национальном долге США составляла 174 тысячи долларов, или 665 тысяч долларов в расчете на семью.
Неплатежеспособность людей
Финансовый крах 2007 года был вызван чрезмерным количеством долгов, скопившихся у неплатежеспособных (субстандартных) заемщиков.
Неплатежеспособность стран
Причиной следующего краха будет избыток долгов, накопившихся у неплатежеспособных стран. До сих пор миру удавалось справиться с этой напастью и с помощью финансовой подпитки не допустить полного финансового краха таких стран, как Португалия, Ирландия, Италия, Греция и Испания.
Если бы Германия не выручила Грецию, кризис неплатежеспособности распространился бы дальше. Если это произойдет, то из крупнейших в экономическом отношении стран мира первой жертвой станет, скорее всего, Япония.
Почему Япония оказалась в таком сложном положении? Долги. Среди крупнейших мировых держав соотношение национального долга и ВВП самое высокое именно в этой стране. Ирония заключается в том, что, казалось бы, кто, как не Япония, может похвастаться таким высокообразованным, трудолюбивым и однородным населением? И уровень сбережений там один из самых высоких в мире. Но, несмотря на трудолюбие и бережливость японцев, их правительство продолжает вести экономику прямо к пропасти.
