Ознакомительная версия.
где Коб – коэффициент оборачиваемости;
В – выручка;
ОбА – оборотные активы.
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств отражает число оборотов, совершаемых оборотными средствами организации за определенный период. Если для анализа используются данные годовых отчетов – период равен году. Он показывает величину выручки, приходящуюся на 1 руб. оборотных активов. Чем выше коэффициент оборачиваемости, тем лучше используются оборотные средства.
Оборачиваемость определяется также временем, в течение которого денежные средства совершают полный оборот, начиная от приобретения производственных запасов и заканчивая поступлением денег на счета организации. Длительность одного оборота выражается в днях. Чем быстрее оборачиваются авансированные оборотные средства, тем достигается лучший результат: с помощью одной и той же суммы средств производится и реализуется больше продукции. Оборачиваемость в днях и определяется по формуле:
Об = (ОбА * Т) / В
где ОбА – оборотные активы;
Т – период (360 дней);
В – выручка.
Период для анализа годовой отчетности принимают равным 360 (или 365) дням.
Чем меньше длительность периода обращения или одного оборота оборотного капитала тем, при прочих равных условиях, предприятию требуется меньше оборотных средств. Чем быстрее оборотные средства совершают кругооборот, тем лучше и эффективней они используются.
Оборачиваемость оборотных средств неодинакова в организациях и на предприятиях, которые занимаются разными видами экономической деятельности, что зависит от организации производственного процесса, технологии и экономики, сбыта продукции, и других факторов.
Длительность производственно-коммерческого или финансового цикла (оборачиваемость денежных средств) отражает время с момента оплаты производственных ресурсов до момента получения выручки от продаж.
Фин. цикл = Оборач.запасов + Оборач.дз – Оборач.кз
Оборачиваемость запасов, средний возраст запасов (оборачиваемость запасов в днях) или производственный цикл показывает, как долго деньги связаны в запасах. Чем меньше продолжительность этого периода, тем лучше. Период обращения запасов – это средний период времени, необходимый, чтобы превратить сырье в готовые товары.
Оборачиваемость дебиторской задолженности (время обращения дебиторской задолженности) или средний период инкассации (СПИ), представляет собой средний период, необходимый для взыскания дебиторской задолженности. Период обращения дебиторской задолженности – это средний период времени, необходимый для превращения дебиторской задолженности в наличность.
Операционный цикл – это количество дней, необходимое для превращения запасов и дебиторской задолженности в денежные средства.
Определяется как сумма Оборачиваемости запасов и оборачиваемости дебиторской задолженности.
Оборачиваемость кредиторской задолженности или период отсрочки кредиторской задолженности представляет собой средний период времени между покупкой сырья и оплатой наличными.
Цикл оборота денежных средств (финансовый цикл) – это период времени между оплатой за покупку сырья и взиманием дебиторской задолженности.
Период оборота денежных средств, авансированных в оборотный капитал, или финансовый цикл определяется как разница между операционным циклом и оборачиваемостью кредиторской задолженности. Уменьшение длительности оборота свидетельствует об улучшении использования оборотных активов.
Таким образом, при планировании оборотных средств предприятия рассчитывают коэффициенты ликвидности и оборачиваемости (табл.).
Таблица – Коэффициенты ликвидности и оборачиваемости оборотных средств
В результате сравнения показателей оборачиваемости оборотных активов выявляется ее ускорение или замедление.
При ускорении оборачиваемости оборотных средств из оборота высвобождаются материальные ресурсы и источники их образования; при замедлении – в оборот вовлекаются дополнительные средства. Ускорение оборачиваемости оборотных средств и высвобождение их в результате этого в любой форме позволяют компании направить средства на развитие предпринимательской деятельности, не привлекая дополнительных финансовых ресурсов.
Высвобождение оборотных средств в результате ускорения их оборачиваемости может быть абсолютным и относительным.
В случаях, когда при выполнении плановой производственной программы у компании окажется фактическая сумма оборотных средств меньше плановой потребности в них, то такое высвобождение называют абсолютным. Эти средства сосредотачиваются на расчетном счете организации в виде свободных денежных ресурсов.
Если одновременно с ускорением оборачиваемости оборотных средств намечается рост производственной программы и высвобожденные средства направляются на покрытие прироста оборотных средств в связи с увеличением выпуска продукции, то такое высвобождение называют относительным.
Политика управления оборотным капиталом отражает позицию компании в отношении двух главных вопросов:
1) определение необходимого уровня оборотных средств;
2) выбор способов финансирования оборотных средств.
Политика финансирования оборотного капитала выбирается в зависимости от экономической конъюнктуры, сезонных колебаний и других факторов. Различают три варианта политики финансирования: агрессивную, умеренную и консервативную.
Важная проблема, стоящая перед финансовыми службами, – организация грамотного финансирования рассчитанных оптимальных размеров оборотных активов.
Организации могут выбирать политику финансирования оборотного капитала в зависимости от вида экономической деятельности, масштабов деятельности и возможностей.
Напомним, что чаще оборотным капиталом называют разницу между оборотными (текущими) активами и краткосрочными (текущими) обязательствами. Поэтому одним из общепринятых способов финансирования является согласование сроков активов и обязательств. Как правило, постоянные (внеоборотные) активы финансируются за счет долгосрочных источников, т. к. это снижает степень риска.
Консервативная политика (рис. 4.5.) характеризуется отсутствием или очень низким удельным весом краткосрочных обязательств (КрО) в общей сумме финансирования.
Активы предприятия финансируются за счет собственного капитала и резервов (СК) и долгосрочных обязательств (ДО).
Рис. 4.5. Консервативная политика финансирования оборотных активов
Агрессивная политика (рис. 4.6.) характеризуется тем, что предприятие финансирует все оборотные активы плюс часть внеоборотных активов за счет краткосрочного кредита и прочих краткосрочных обязательств (КрО). Политика достаточно рискованна с точки зрения роста процентных ставок и пролонгации займа.
Рис. 4.6. Агрессивная политика финансирования оборотных активов
Умеренная политика – средний (нейтральный) уровень краткосрочного кредита в общем объеме финансирования (рис. 4.7.).
Рис. 4.7. Умеренная политика финансирования оборотных активов
С целью эффективного воздействия управления оборотным капиталом на конечные финансовые показатели используется комплексное управление оборотными активами и краткосрочными обязательствами.
Агрессивному и умеренному типу финансирования соответствует агрессивная политика управления оборотными активами, характерная тем, что доля указанных активов в суммарном объеме активов очень высокая. Результатом проведения такой политики, как правило, является низкая оборачиваемость и рентабельность.
Для консервативной и умеренной политики финансирования подойдет консервативная политика управления оборотными активами. Доля оборотных активов довольно низкая, оборачиваемость высокая (быстрая).
Умеренная политика управления, характеризующаяся средними значениями указанных показателей, универсальна и сочетается с любым типом финансирования.
В системе мер, направленных на повышение эффективности работы компаний и укрепление их финансового состояния, важное место занимают вопросы рационального использования оборотных активов. В условиях формирования рыночных отношений проблема улучшения использования оборотных средств стала еще более актуальной, так как интересы организаций требуют полной ответственности за результаты своей производственно-финансовой деятельности.
Ознакомительная версия.
