эта сумма упала до 23 млрд. долл. в год. А в период 2003–2005 гг. эта сумма подскочила до 44 млрд. долл. в год. Что означает, что приобретения бондов в 19982002 гг., по сравнению с 1997 г. было на 40 % ниже, а в период 2003–2005 гг. – вдвое больше, чем [
в предыдущем] «засушливом сезоне» и на 15 % больше, чем в 1997 г. [
Значительные колебания налицо].
Портфельные инвестиции в развивающиеся страны упали с уровня 31 млрд. долл. в 1997 г. до уровня 9 млрд. долл. в год в период 1998–2002 гг. В период 2003–2005 гг., их уровень в среднем составлял 41 млрд. долл. в год. Что означает, что в период 1998–2002 гг. средний приток портфельных инвестиций в развивающиеся страны составлял менее 30 % от уровня 1997 года. А в 2003–2005 гг. он был на 30 % выше, чем в 1997 году и в 4,5 раза выше, чем в «засушливый» период 1998–2002 гг.
Азиатский экономический кризис хорошо задокументирован и разобран в J. Stiglitz (2002), Globalization and Its Discontents (Allen Lane, London). Также см. главы в сб. H-J. Chang, G. Palma and H. Whittaker (eds.) (2001), Financial Liberalisation and the Asian Crisis, (Palgrave, Basingstoke and New York).
В 2005 г. фондовый рынок США стоил 15517 миллиардов долларов. А индийский – 506 миллиардов долларов. http://www.diehardindian.com/overview/stockmkt.htm.
В 1999 г. нигерийский фондовый рынок стоил всего 2,94 млрд. долл., а рынок Ганы – всего 0,91 млрд. долл. http://www.un.org/ecosocdev/geninfo/afrec/subjindx/143stock.htm
B. Eichengreen & M. Bordo (2002), «Crises Now and Then: What Lessons from the Last Era of Financial Globalisation», NBERWorking Paper, no. 8716, National Bureau of Economic Research (NBER), Cambridge, Massachusetts.
Это заглавие Главы 13 его книги: J. Bhagwati (2004), In Defense of Globalization (Oxford University Press, New York).
Новый, более тонкий подход МВФ очерчен в двух статьях, написанных Kenneth Rogoff, бывшим Главным экономистом МВФ (2001–2003 гг.) и тремя экономистами МВФ E. Prasad, K. Rogoff, S-J. Wei & A. Kose (2003), «Effects of Financial Globalisation on Developing Countries: Some Empirical Evidence», IMF Occasional Paper, no. 220, International Monetary Fund (IMF), Washington, DC, и Kose et al. (2006).
Kose et al. (2006), стр. 34–35. Полная цитата: «преждевременное открытие движения капиталов, не имея на местах развитого и хорошо управляемого финансового сектора, хороших [финансовых] институтов и здравой макроэкономической политики, может нанести стране вред, создав неблагоприятную структуру поступающего потока капитала, и сделав страну уязвимой для внезапных остановок и обратного оттока капитала».
Цитата из «Bankers’ Magazine», № 38, Январь 1884 г., приводится по: Wilkins (1989), The History of Foreign Investment in the United States to 1914 (Harvard University Press, Cambridge, Mass), p. 566. Полный текст: «Счастливый день наступит для нас, когда ни одной достойной американской ценной бумагой не будут владеть иностранцы, и когда Соединённые Штаты перестанут быть краем, эксплуатируемым европейскими банкирами и ростовщиками. Подать выплачиваемая иностранцам … отвратительна … Мы переросли нужду предаваться унижению, обращаясь в Лондон, Париж или Франкфурт [!] ибо капитала стало крайне много для всех отечественных нужд».
С иностранными ростовщиками также обращались плохо. В 1842 г. США стали изгоем на мировом рынке капитала, когда правительства 11 штатов объявили о дефолте по иностранным (в основном британским) займам. В конце того же года, когда федеральное правительство пыталось получить заём в лондонском Сити, «The Times» отрезала, напечатав: «народу Соединённых Штатов следует объяснить, что есть определённая категория ценных бумаг, которым никакие деньги, сколько бы их ни было, не придадут никакой ценности; и что в этой категории их собственные ценные бумаги особенно выделяются». Приводится по: T. Cochran & W. Miller (1942), The Age of Enterprise: A Social History of Industrial America (The Macmillan Company, New York), p. 48.
Второй «Bank of USA», учреждённый 1816 г., имел 20-летнюю лицензию и на 20 % принадлежал правительству, в нём депонировались доходы от федеральных налогов, но он не обладал монополией на выпуск банкнот, так что его нельзя считать настоящим центральным банком.
Приводится по: Wilkins (1989), p. 84.
Даже в 1914 г., когда США были богаты как Великобритания, они оставались одним из крупнейших заёмщиков на международном рынке капитала. По экспертной оценке американского историка Миры Уилкинс (Mira Wilkins) уровень чистого американского внешнего долга в то время составлял 7,1 млрд. дол., оставляя далеко позади Россию (3,8 млрд. долл.) и Канаду (3,7 млрд. долл.) (p. 145, Table, 5.3). Конечно, в то же самое время, выдавая займов примерно на 3,5 млрд. долл., они являлись четвёртой в мире страной-кредитором, после Великобритании (18 млрд. долл.), Франции (9 млрд. долл.) и Германии (7,3 млрд. долл.). Но всё равно, после вычета выданных ими кредитов, США по-прежнему занимали позицию чистого долга в сумме 3,6 млрд. долл., что практически на уровне России и Канады. См. Wilkins (1989).
Wilkins (1989), p. 563
Cited in Wilkins (1989), p. 85.
Wilkins (1989), p. 583.
Wilkins (1989), p. 83, and p. 583
В то время статус территорий имели Северная Дакота, Южная Дакота, Айдахо, Монтана, Нью-Мексико, Юта, Вашингтон, Вайоминг, Оклахома и Аляска. Штатами они стали: Обе Дакоты, Монтана и Вашингтон в 1889 г., Айдахо и Вайоминг в 1890 г., Юта в 1896 г.; в силу этого события данный закон перестал на них распространяться. См. Wilkins (1989), p. 241.
Wilkins (1989), p. 579.
Wilkins (1989), p. 580.
Wilkins (1989), p. 456.
Более подробно см. M. Yoshino (1970), „Japan as Host to the International Corporation‟ in C. Kindleberger (ed.), The International Corporation – A Symposium (The MIT Press, Cambridge, MA).
В период с 1971 по 1990 гг. в Японии FDI давали менее 0,1 % валового накопления основного капитала (физических инвестиций), тогда как в развивающихся странах в среднем этот показатель составлял 3,4 % (за период 1981–1990 гг.). Данные UNCTAD, World Investment Report (за различные годы).
Government of Japan (2002), „Communication to the Working Group on Trade and Investment», 27 June 2002, WT/WGTI/W/125.
В период с 1971 по 1995 гг. в Корее FDI давали менее 1 % валового накопления основного капитала (физических инвестиций), тогда как в развивающихся странах в среднем этот показатель составлял 4,3 % (за период 1981–1995 гг., данные ранее 1980 г. недоступны). Данные UNCTAD, World Investment Report (за различные годы).
В период с 1971 по 1995 гг. на Тайване FDI давали около 2,5 % валового накопления основного капитала (физических инвестиций), тогда как в развивающихся странах в среднем этот показатель составлял 4,3 % (за период 1981–1995 гг., данные ранее 1980 г. недоступны). Данные UNCTAD, World Investment Report (за различные годы).
S. Young, N. Hood, and J. Hamill (1988), Foreign Multinationals and the British Economy – Impact and Policy (Croom Helm, London).
Там же.
Young et al. (1988), p. 225
По данным исследования министерства торговли США 1981 года, «Применение зарубежными странами стимулов к инвестированию и требований к функционированию» («The Use of Investment Incentives and Performance
