class="empty-line"/>
Пример 2:
ROE вашей компании – 6 %. Чтобы развиваться, требуется новое оборудование. Для этого вы хотите взять кредит на 1 000 000 рублей под 15 % годовых. Не делайте это: если за год компания заработает 1 000 000 рублей чистой прибыли, то вам из нее достанется только 60 000 рублей. А банку только в виде процентов по кредиту вы должны будете отдать 150 000 рублей.
Рентабельность затрат (Return on Cost of Sales, ROCS) – коэффициент, показывающий, сколько копеек прибыли от продаж приходится на один рубль расходов на производство и продажу продукции, товаров, работ или услуг. В российской практике прижилось неправильное название: на самом деле перевод должен звучать как «Рентабельность себестоимости продаж» или даже в отечественных бухгалтерских терминах «Рентабельность расходов по обычным видам деятельности», но у нас принято смешивать затраты с расходами даже на уровне минфиновской нормативки.
ROCS = (Прибыль от продаж за год) / (Себестоимость за год + Коммерческие расходы за год + Управленческие расходы за год) × 100 %.
Исходные данные нужно брать в отчете о финансовых результатах. Прибыль от продаж – строка 2200. Себестоимость – строка 2120. Коммерческие расходы – строка 2210. Управленческие расходы – строка 2220.
Показатель рентабельности затрат помогает собственнику компании ответить на два вопроса:
1. Сколько я заработаю, изготовив определенный объем продукции?
2. Вероятен ли риск повышенного внимания налоговых органов к моей компании?
ROCS позволяет планировать величину прибыли от продаж при заданной величине расходов по обычным видам деятельности. С его помощью можно решать и обратную задачу: планировать величину расходов по обычным видам деятельности для получения желаемой прибыли от продаж.
Пример 1:
ROCS вашей компании – 5 %. В текущем году вы планируете вложить в производство и продажи 10 000 000 рублей. Это означает, что вы можете рассчитывать на 500 000 рублей (10 000 000 рублей × 5 %) прибыли от продаж. Но вы хотите получить не меньше 1 000 000 рублей. Тогда у вас два пути:
• вложить в производство и продажи 20 000 000 рублей (1 000 000 рублей / 5 %);
• добиться снижения расходов на производство и продажи вдвое, чтобы ROCS увеличился до 10 %.
Также ROCS помогает прогнозировать риск проведения налоговой проверки. Приказом ФНС России от 30.05.2007 № ММ‑3–06/333@ «Об утверждении Концепции системы планирования выездных налоговых проверок» установлены двенадцать критериев самостоятельной оценки рисков для налогоплательщиков. Если компания соответствует любому из них, налоговики заинтересуются ею. Одним из критериев является значительное отклонение уровня рентабельности по данным финансовой отчетности от уровня рентабельности для данной сферы деятельности по данным статистики.
Под рентабельностью налоговики понимают две ее разновидности: ROCS и ROA – рентабельность активов. Посмотреть среднеотраслевые уровни ROCS можно на сайте ФНС России. Чтобы чувствовать себя в безопасности, необходимо поддерживать ROCS выше этих величин.
Пример 2:
Вы занимаетесь оптовой торговлей. ROCS вашей компании – 5 %. Среднеотраслевая величина составляет 10 %. Это значит, что компания в зоне риска. Обычно в таких случаях налоговики просят пояснить причину отклонения. Если объяснения их не удовлетворят, ждите налоговую проверку.
Рентабельность активов (Return on Assets, ROA) – коэффициент, показывающий, сколько копеек чистой прибыли приходится на один рубль стоимости активов компании.
ROA = (Чистая прибыль за год) / ((Активы на начало года + Активы на конец года) / 2) × 100 %.
Чистая прибыль берется из отчета о финансовых результатах (строка 2400). Стоимость активов – из бухгалтерского баланса (строка 1600).
Показатель рентабельности активов помогает собственнику компании ответить на три вопроса:
1. Сколько я заработаю, вложив определенную сумму своих и заемных денег в покупку активов?
2. Насколько эффективно используются ресурсы компании?
3. Вероятен ли риск повышенного внимания налоговых органов к компании?
ROA близка по смыслу к ROE – рентабельности собственного капитала. Но ROE показывает отдачу только от вложений собственных средств, а ROA учитывает привлеченное внешнее финансирование. Это кредиты, займы и кредиторка перед любыми контрагентами: от сотрудников до налоговой. ROA показывает эффективность управления активами компании. Чем выше ROA, тем лучше менеджмент компании превращает инвестиции в прибыль.
Пример:
ROA вашей компании – 5 %. В текущем году вы планируете вложить в компанию 2 000 000 рублей своих денег и взять кредит на 8 000 000 рублей. Это означает, что вы можете рассчитывать на дополнительные 500 000 рублей ((2 000 000 рублей + 8 000 000 рублей) × 5 %) чистой прибыли. ROA конкурента составляет 10 %. Это значит, что его менеджмент эффективнее распоряжается ресурсами компании. При таких же вложениях, конкурент получит 1 000 000 рублей ((2 000 000 рублей + 8 000 000 рублей) × 10 %) чистой прибыли. Есть повод задуматься над компетентностью вашего директора. Если вы сами управляете компанией, то стоит прокачать финансовые компетенции или нанять профессионала.
Также ROA помогает прогнозировать риск проведения налоговой проверки. Если ROA меньше среднеотраслевого уровня, который указан на на сайте ФНС России, налоговики могут заинтересоваться компанией.
7.3 Ликвидность и платежеспособность: чем и когда платить по счетам
Для предпринимателя нормально обращать основное внимание на то, как компания зарабатывает прибыль. Но не менее важно понимать, как и когда придется рассчитываться с кредиторами. Расчет показателей ликвидности и платежеспособности позволяет избежать излишнего оптимизма при оценке перспектив возврата долгов.
Ликвидность характеризует скорость превращения активов в деньги. Анализ коэффициентов ликвидности позволяет понять, как быстро можно продать активы компании по рыночным ценам, если это потребуется для расплаты по долгам.
В финансовом анализе выделяют четыре группы активов по степени ликвидности.
А1. Абсолютно ликвидные активы. Такие активы не нужно продавать или их продажа займет меньше месяца. Это денежные средства, денежные эквиваленты и краткосрочные финансовые вложения. Например, если у вас есть вексель «Сбера», обналичить его можно за один визит в банк.
А2. Быстрореализуемые активы. Их продажа займет меньше года. В основном это краткосрочная дебиторская задолженность. Дебитор вернет ее в срок, установленный договором, а если деньги потребуются раньше – можно переуступить право требования по договору цессии. Естественно, денег в этом случае компания получит меньше.
А3. Медленно реализуемые активы. Их продажа займет больше года. Это запасы и НДС по приобретенным ценностям.
А4. Труднореализуемые активы. Их невозможно продать по рыночной цене или это потребует неопределенно долгого времени. Это основные средства, нематериальные активы, капитальные вложения и долгосрочная дебиторская задолженность.
В большинстве учебников по финанализу вы найдете примерно такое жесткое
